传媒行业周报春节档影片公布 有望引领市场复苏

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本报告导读

    2023 年春节档定档影片基本确定，档期票房有望再创新高，引领全年电影市场复苏，相关公司有望从中受益。

    摘要

    上周传媒（申 万）指数上涨 2.24%，位居 31 个行业第 20 名，弱于沪深300（上涨2.59%）、上证指数（上涨2.4%）、上证中小（上涨2.35%）、深证成指（上涨3.37%）、创业板指（上涨3.33%）。细分板块龙头景气持续，建议布局细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、芒果超媒、恺英网络、博纳影业、兆讯传媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。

    2023 年春节档群雄逐鹿，票房有望突破80 亿元。截止2023 年1 月7 日，《流浪地球2》、《满江红》、《无名》、《交换人生》、《中国乒乓之绝对反击》五部真人电影和《熊出没·伴我“熊芯”》、《深海》两部动画电影宣布定档2023 年春节档。若以2022 年末7.66 万块有票房产出的银幕计算，如果2023 年春节档单银幕产出回升至2021 年春节档的水平，则总票房有望突破80 亿元，引领电影市场回暖。

    回顾历史春节档票房前十的影片，档期内票房贡献占比较高，相关上市公司从中受益。内地影史票房排名前十的影片中，六部为春节档上映，其中《你好，李焕英》、《唐人街探案3》、《长津湖之水门桥》、《唐人街探案2》春节档期内票房占总票房的比例超过50%，反映春节档强大的票房号召力，主投主控的电影公司或保底发行公司从中获益较多。我们看好春节档优势项目在手、后续项目储备丰厚的影视公司，以及头部院线公司的投资机会，推荐标的博纳影业（《无名》），受益标的中国电影（《流浪地球2》）、光线传媒（《深海》）、万达电影（院线市占率Top1）等。

    2022 年电影市场逆境徐行，待映影片蓄势待发。2022 年我国电影市场仍受疫情困扰，临时封控和供给缺失使得全年票房不及预期。2022年我国电影总票房为299.47 亿元，未在2021 年的基础上再度有所收获。其中，上映电影内容数量较少是重要原因之一，2022 年仅392部影片登陆大银幕。同时，场均人次和上座率创近十年新低，场均人次不到7 人/场，上座率不及6%，均反映观众观影需求未恢复至正常水平。但随着疫情影响消退，进口电影逐渐恢复引进，国产电影储备丰富，2023 年电影市场有望再迎曙光。《阿凡达:水之道》等进口大片恢复在国内正常上映，为票房注入强心剂；后续包括《超能一家人》、《长空之王》等优质待上映项目，或促进电影市场迎来加速复苏。

    风险提示政策监管趋紧，其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。

来源[国泰君安证券股份有限公司 陈筱/陈俊希/李芓漪]   日期2023-01-08