蓝已难暖
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
投资要点
22 年三季报文化传媒行业基本面表现有所下滑首先从22 年三季报文化传媒行业的业绩情况来看,我们认为文化传媒行业整体的基本面表现处于底部阶段,各个子行业在前三季度的业绩均同比有所下滑,但幅度有所分化,因此需对子行业及个股后续经营情况有较为清晰的界定和判断。结合汇总结果,我们认为目前媒体子行业具有相对较强的稳健成长能力。
估值处于底部区间,建议关注成长性龙头公司截至2022 年10 月底,剔除负值情况下文化传媒行业TTM 整体约为18.28倍,较沪深300 的估值溢价率约为89.61%,绝对估值和估值溢价率出现持续调整。结合行业基本面和市场情绪进行分析,我们认为行业内部分细分子行业基本面处于底部区间,超跌的低位龙头个股存在估值修复的行情,因此建议投资者选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。
投资策略
策略上,行业22 年三季报业绩整体表现不佳,行业内存在分化效应,整体看媒体中的出版子行业的三季报表现相对优秀,部分广告营销类龙头的业绩表现也较为稳健,建议关注业绩优秀的相关低估值龙头公司。此外,电影产业链的经营受到疫情扰动的影响较为明显,22 年整体业绩处于底部区间,后续可以中长线关注部分龙头的基本面反转机会。综上我们给予传媒行业 “中性”的投资评级,推荐分众传媒(002027)、吉比特(603444)、三七互娱(002555)、完美世界(002624)、凤凰传媒(601928)。
风险提示
行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件影响。
来源[渤海证券股份有限公司 姚磊] 日期2022-11-04
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传媒行业2022年三季报业绩综述业绩存在分化效应 关注业绩...
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投资要点
22 年三季报文化传媒行业基本面表现有所下滑首先从22 年三季报文化传媒行业的业绩情况来看,我们认为文化传媒行业整体的基本面表现处于底部阶段,各个子行业在前三季度的业绩均同比有所下滑,但幅度有所分化,因此需对子行业及个股后续经营情况有较为清晰的界定和判断。结合汇总结果,我们认为目前媒体子行业具有相对较强的稳健成长能力。
估值处于底部区间,建议关注成长性龙头公司截至2022 年10 月底,剔除负值情况下文化传媒行业TTM 整体约为18.28倍,较沪深300 的估值溢价率约为89.61%,绝对估值和估值溢价率出现持续调整。结合行业基本面和市场情绪进行分析,我们认为行业内部分细分子行业基本面处于底部区间,超跌的低位龙头个股存在估值修复的行情,因此建议投资者选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。
投资策略
策略上,行业22 年三季报业绩整体表现不佳,行业内存在分化效应,整体看媒体中的出版子行业的三季报表现相对优秀,部分广告营销类龙头的业绩表现也较为稳健,建议关注业绩优秀的相关低估值龙头公司。此外,电影产业链的经营受到疫情扰动的影响较为明显,22 年整体业绩处于底部区间,后续可以中长线关注部分龙头的基本面反转机会。综上我们给予传媒行业 “中性”的投资评级,推荐分众传媒(002027)、吉比特(603444)、三七互娱(002555)、完美世界(002624)、凤凰传媒(601928)。
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行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件影响。
来源[渤海证券股份有限公司 姚磊] 日期2022-11-04
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