仔细了下，hmmmmmm其实跟我说的中性预期差不

仔细了下，hmmmmmm其实跟我说的中性预期差不多，不过已经难能可贵了，但要证明自己承接股东们的高预期，吉比特还需更加努力。总之小而美的判断还是没错，吉比特加油吧，期待更多惊喜，然后当自身规模上去之后也会面临更大挑战和压力，未来管理层如何布局了。


转发下海通的评
[太阳]【海通传媒】吉比特业绩超预期，21Q1营收同增51%，扣非净利润同增20%

事件公司21Q1实现收入11.2亿元（yoy+51.1%，qoq+61.3%），实现归母净利润3.7亿元（yoy+13.4%，qoq+44.8%），实现扣非归母净利润3.6亿元（yoy+20.4%，qoq+80.2%）。毛利率和净利率分别为83.2%和39.7%，经营现金流净额3.3亿元。

要解读
1）21Q1营收端同增51%，达11.2亿，主要是放置类新游《一念逍遥》于2月1日上线，新游流水对Q1营收有较大贡献，由于有递延收益规则，并未确认2个月的完整流水；此外，公司21Q1在Steam发行的新游《鬼谷八荒》，在Q1卖出较高份额，对收入亦有明显拉动；20Q3密集上线的《最强蜗牛海外版》、《不朽之旅》、《魔渊之刃》、《像素危城》等产品，对公司一季度收入增长也有一定贡献。受去年一季度疫情高基数影响，我们预计公司《问道》手游流水同比略有下滑，问道端游流水有所提升。

2）公司21Q1营业成本1.9亿，同比有所上升，主要系代理游戏研发分成上升；21Q1公司销售费用2.6亿，销售费用率23%，我们预计除人员工资、《问道手游》等产品常规性投放，大部分为新游《一念逍遥》推广费用，考虑到《一念逍遥》当前的优秀表现，我们认为该产品买量ROI十分可观，且随着新游大规模买量投放期已经过去，后续该产品的利润贡献有望加速；21Q1公司研发费用同增37%，主要是计提项目奖金增加所致。

3）21Q1公司投资收益7081万元，同比增加5860万元，我们预计公司参股的青瓷数码贡献较大增量，公司同时披露，为了优化青瓷股权结构，引入重要投资者，公司合计转让青瓷10.11%的股权，转让金额为3.03亿元，交易预计产生投资收益1.67亿，有望于21Q2确认。

4）新游戏储备丰富。公司已取得多款产品的代理发行权，《摩尔庄园》（经典页游IP，全平台预约超750万）、《地下城堡3魂之诗》（前作传承）等涵盖放置养成类、模拟经营类、Roguelike、RPG、策略类等多元化游戏品类，国内海外加起来10余款预计将于后续陆续推出。

公司Q1的新游表现已经充分体现了其精品研发和发行的能力，一以贯之的长线经营思路使得公司未来的业绩确定性较强，在当前优质CP价值重估的大背景下，公司以优秀的产品研发拓展游戏品类，不断形成正反馈，拓展能力圈，经营趋势持续向好，继续重推荐！