早日相逢
民生证券股份有限公司周泰,严家源,王姗姗近期对新天然气进行研究并发布了研究报告《2023年一季报点评业绩下滑,毛利率提升,主业盈利无忧》,本报告对新天然气给出买入评级,当前股价为22.08元。
新天然气(603393) 事件2023年4月28日,公司发布了2023年第一季度报告,2023年第一季度,公司实现营业收入10.18亿元,同比下滑3.58%;实现归母净利润1.46亿元,同比下滑28.99%;实现扣非归母净利润1.47亿元,同比下滑28.81%。 毛利率提升,主业盈利能力增强。2023Q1,公司营业收入为10.18亿元,同比下降3.58%,由于成本端下降更为明显,公司毛利同比提升15.36%至5.03亿元,毛利率为49.44%,同比2022Q1增长8.12pct。 期间费用高增、其他收益和投资收益大降,两因素共同驱动利润率下滑。2023Q1,公司归母净利率为14.37%,同比去年同期下降5.15pct。主要原因是1)期间费用高增2023Q1,公司销售费用为582.37万元,同比增长50.36%,销售费用率为0.57%,同比上升0.21pct;管理费用为4503.55万元,同比增长21.87%,管理费用率为4.42%,同比上升0.92pct;财务费用为4829.90万元,同比增长514.92%,财务费用率为4.74%,同比上升4.00pct。2)非主营收益降幅较高2023Q1,公司实现其他收益5386万元,同比下降58.03%,占收入比重为5.29%,同比下降6.86pct;投资收益为69万元,同比下降90.63%,占收入比重为0.07%,同比下降0.63pct。 控股子公司亚美能源的煤层气销量处于成长期。2022年,潘庄区块总产量为11.83亿立方米,超过该区块设计产能10亿立方米/年,进入达产阶段;马必区块总产量2.84亿立方米,同比2021年增长130.76%,该区块设计产能同为10亿立方米/年,目前正处于快速上产阶段,未来产量成长空间较大。 天然气产供储销体系初见成效,行业处于发展快车道。公司生产的煤层气属于非常规天然气,销售路径和应用场景类似于常规天然气。2023年4月,国家能源局印发的《2023年能源工作指导意见》提到,坚持把能源保供稳价放在首位,加快油气勘探开发与新能源融合发展,研究修订天然气利用政策。据此来看,天然气行业有望在国家政策的推动下,进入更高速的发展通道。此外,在相关配套的基建设施方面,“全国一张网”已基本成型,有助于天然气行业的实现更为广泛的运用和市场化。据4月25日IGU主席李雅兰的演讲,截至2022年底,我国长输天然气管道12万公里,预计到2035年将新增6.5万公里天然气长输管道。 投资建议公司马必区块产量处于快速上升阶段,成长性较高,我们预计,2023-2025年归母净利润分别为7.78/8.20/8.84亿元,EPS分别为1.84/1.93/2.08元/股,对应2023年4月28日的PE分别为13倍、12倍、11倍,维持“推荐”评级。 风险提示天然气价格下降风险;气井开采不达预期的风险;私有化未落地的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券杨阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.01%,其预测2023年度归属净利润为盈利7.37亿,根据现价换算的预测PE为13.61。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,新天然气(603393)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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民生证券给予新天然气买入评级
民生证券股份有限公司周泰,严家源,王姗姗近期对新天然气进行研究并发布了研究报告《2023年一季报点评业绩下滑,毛利率提升,主业盈利无忧》,本报告对新天然气给出买入评级,当前股价为22.08元。
新天然气(603393) 事件2023年4月28日,公司发布了2023年第一季度报告,2023年第一季度,公司实现营业收入10.18亿元,同比下滑3.58%;实现归母净利润1.46亿元,同比下滑28.99%;实现扣非归母净利润1.47亿元,同比下滑28.81%。 毛利率提升,主业盈利能力增强。2023Q1,公司营业收入为10.18亿元,同比下降3.58%,由于成本端下降更为明显,公司毛利同比提升15.36%至5.03亿元,毛利率为49.44%,同比2022Q1增长8.12pct。 期间费用高增、其他收益和投资收益大降,两因素共同驱动利润率下滑。2023Q1,公司归母净利率为14.37%,同比去年同期下降5.15pct。主要原因是1)期间费用高增2023Q1,公司销售费用为582.37万元,同比增长50.36%,销售费用率为0.57%,同比上升0.21pct;管理费用为4503.55万元,同比增长21.87%,管理费用率为4.42%,同比上升0.92pct;财务费用为4829.90万元,同比增长514.92%,财务费用率为4.74%,同比上升4.00pct。2)非主营收益降幅较高2023Q1,公司实现其他收益5386万元,同比下降58.03%,占收入比重为5.29%,同比下降6.86pct;投资收益为69万元,同比下降90.63%,占收入比重为0.07%,同比下降0.63pct。 控股子公司亚美能源的煤层气销量处于成长期。2022年,潘庄区块总产量为11.83亿立方米,超过该区块设计产能10亿立方米/年,进入达产阶段;马必区块总产量2.84亿立方米,同比2021年增长130.76%,该区块设计产能同为10亿立方米/年,目前正处于快速上产阶段,未来产量成长空间较大。 天然气产供储销体系初见成效,行业处于发展快车道。公司生产的煤层气属于非常规天然气,销售路径和应用场景类似于常规天然气。2023年4月,国家能源局印发的《2023年能源工作指导意见》提到,坚持把能源保供稳价放在首位,加快油气勘探开发与新能源融合发展,研究修订天然气利用政策。据此来看,天然气行业有望在国家政策的推动下,进入更高速的发展通道。此外,在相关配套的基建设施方面,“全国一张网”已基本成型,有助于天然气行业的实现更为广泛的运用和市场化。据4月25日IGU主席李雅兰的演讲,截至2022年底,我国长输天然气管道12万公里,预计到2035年将新增6.5万公里天然气长输管道。 投资建议公司马必区块产量处于快速上升阶段,成长性较高,我们预计,2023-2025年归母净利润分别为7.78/8.20/8.84亿元,EPS分别为1.84/1.93/2.08元/股,对应2023年4月28日的PE分别为13倍、12倍、11倍,维持“推荐”评级。 风险提示天然气价格下降风险;气井开采不达预期的风险;私有化未落地的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券杨阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.01%,其预测2023年度归属净利润为盈利7.37亿,根据现价换算的预测PE为13.61。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,新天然气(603393)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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