万泰生物未来业绩增长有可持续性

网友留言万泰生物

答万泰生物起家是做检测业务的，但是公司并没有把自己的检测业务做大，反而因为公司与厦门大学生物系合作的一个HPV疫苗，成为了万人瞩目的公司，这家公司从一上市我就开始关注它了，要是以前我会因为他的优秀而毫不犹豫的重仓买入，但现在我们的观点觉得，好公司还是得有好价格才能买。

万泰生物主要的营业收入是靠二价HPV疫苗，其次是检测业务，疫苗业务占公司营业收入的81.35%，检测业务正在逐年占比减少，目前占公司营业收入的22.18%。疫苗主要是以二价HPV疫苗为主。

公司原来的业务主要是在检测业务上，除了提供一些检测试剂外，还提供检测设备，特别是化学发光产品方面是其主要产品，公司有多款的化学发光检测设备产品，公司2016年，公司推出了第一台全自动化学发光仪（Caris200），单机价格60万元，公司的化学发光平台已取得120多项诊断试剂产品注册证。可惜一直都没有做大，最后被迈瑞医疗遥遥领先。

但公司的疫苗业务，那是相当的亮眼，在2020年5月，二价HPV疫苗“馨可宁”上市，使得万泰生物成为国内第一家、全球第三家HPV疫苗生产商，打破了默沙东、GSK在HPV疫苗市场的垄断局面，一跃成为一个非常了不起的公司。

至2023年国内涉及HPV疫苗的企业主要有三家，包括智飞生物、万泰生物和沃森生物。智飞生物是疫苗龙头，主要是做疫苗贸易的营业收入超过自主产品的营业收入，他的HPV疫苗是代理默沙东的四价和九价HPV疫苗产品。

沃森生物则在2022年3月获批上市自主研发的二价HPV疫苗，成为了国内第二家能够上市生产销售二价HPV疫苗的企业，国内的两家公司都比进口的疫苗便宜，价格上国内更有优势，当然几个公司面对着3亿多人的中国市场，这个赛道的容易是不可限量的，未来的万泰公司的成长性还是很好的。

除了本国的市场外，万泰生物宫颈癌疫苗产品获得了摩洛哥、尼泊尔、泰国、刚果（金）、柬埔寨和埃塞俄比亚等多个国家的上市许可，未来海外市场的增长也是一个很大的增量市场。

同时公司第三代宫颈癌疫苗产品，持续迭代的产品设计有助于公司利用自身在宫颈癌疫苗领域的深入理解和丰富经验，建立并维持在该领域长期的技术优势与产品优势，第三代九价HPV疫苗还是很值得期待的。

总的来看，万泰生物由于其产品非常优秀，并且适用人群也很广泛，外加第三代发价HPV疫苗的预期，以及出品二价HPV疫苗预期，公司未来的成长性是非常好的，公司未来还是很值得期待的公司，但是公司短期股价三年已上涨16倍，是否值得投资，还是需要反思斟酌。

思考一万泰生物原本公司有化学发光检测仪爆款产品，但是并没有让公司走向巅峰，主要是因为单个检测仪器赛道太小，反而被迈瑞医疗这样多种类检测仪公司给超越了，说明产品市场容量大小，比产品本身是不是产品品类的龙头更重要。

思考二万泰生物凭借二价HPV疫苗，成为当之无愧的疫苗头部企业，说明如果产品足够优秀，同时适用消费群体广泛，带来的商业价值，将会把公司带到极致巅峰的水平，我们要在投资中去寻找这样有着超级护城河的好公司。

思考三公司2020年上市以来，目前上涨达到16倍，短期价格很难评估贵与便宜，需要多加谨慎小心，不能因为其未来有很好的成长，而高价买入，在A股优秀的公司很多，同时现在优秀并且股价便宜的公司也很多，不值得为了一家好公司，在无法确认价格便宜还是贵的情况下买入。