顶点科技603383平台型金融IT服务商引领者，全栈自主可控低延时交易产品成为头部券商首选

小研导读

一、行业机遇:证券IT市场景气向上，金融 创进入深水区，实质性推进箭在弦上 公司分析:国内领先的平台型金融IT服务

二、 商，金融创的引领者，全栈自主可控，低 延时交易产品成为头部券商首选

三、投资建议:“买入”评级

一、行业机遇:证券IT市场景气向上，金融创进入深水区，实质性推进箭在弦上

1、证券IT市场景气向上，长期成长空间广活 2023年6月中证协《证券公司网络和息安全三年 提升计划(2023-2025)》要求券商息科技平均投入 金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平 均营业收入的7%。据中证协，2021年证券业IT投入 总金额为338.20亿元 (yoy+28.7%)，IT投入营收 占比由2018年4.9%提升至2021年6.7%。目前IT投入 规模前十名的券商只有3家IT投入/营收占比超过 6%，其他基本在3%左右，头部机构IT投入提升仍 有空间。未来，业务环境变化、政策机制变化有望 进一步催化金融机构加强IT投入实现转型。

2、金融创进入深水区，实质性推进箭在弦上金融创发展已上升为国家战略，核心交易系统作 为核心应用是重点改造系统之一，将在未来深入推 进。2027年是创全面替代的关键节点，替换比例 (23年50%+IT投入创) 和替换内容(实质性核心 系统替换)要求不断深化，金融创2025年有望实 现显著进展。金融创已进入深水区，重要系统的 实质替换关键在于数据库的换代升级，集中交易系 统更依赖数据库的性能和高可靠数据存储 。

二、公司分析:国内领先的平台型金融IT服务商 金融创的引领者，全栈自主可控，低延时交易产 品成为头部券商首选

1、公司概况:国内领先的平台型金融IT服务商

公司成立于1996年，聚焦金融科技行业，主要为证券、期货、大资管、银行、托、要素市场等提供 息化业务。公司基于自主研发的3大平台，在集中 运营、CRM领域处于行业领先，近年来在交易系统 等关键领域的创方面进展也引领行业。公司近年 营业收入与利润增长趋势持续，在控人控费的管理 下，人均创收、人均创利显著提升，盈利能力有望 步采放

2、经营分析:金融创的引领者，全栈自主可控 低延时交易产品成为头部券商首选

公司率先提出“新交易体系”理念，成为金融创的 引领者。公司推出的LiveDTP交易技术平台通过摒 弃依赖数据库的传统架构设计，全面去“IOE”，全栈 自主可控，原生创支持。分布式核心交易系统A5 创版、HTS系列领航专业低延时交易基于 LiveDTP平台全面实现全市场、全业务的核心交易 应用，全面适配国产创服务器、基础软件、国密 通等。目前A5创版已在东吴证券、东海证券实 现全面上线，在华宝证券、华鑫证券、麦高证券等 券商切换上线，后续公司将逐步推进新一代分布式 核心交易系统的全面切换。HTS极速交易满足专业 投资者对交易通道的严苛要求，成为中证券、国 泰君安证券、华泰证券、银河证券等50%以上的头 部券商首选。零售+财富管理业务与大资管业务持续 深化。公司推出新一代财富客户数字运营平台C6、 顶点产品生命周期管理平台、监管报送平台广受客 户认可。

三、投资建议: “买入”评级

中泰证券:公司深耕行业二十余年，高度重视金融创带来的新机遇，拥有行业唯一全面上线运行 全业务的分布式核心交易系统，随着金融创不断 的深入推进，预计公司2023-2025年营业收入分别 为8.12亿元/10.55亿元/13.57亿元，归母净利润分别 为2.34亿元/3.03亿元/3.88亿元，EPS分别为1.36 元/1.77元/2.27元，P/E分别为47/36/28倍，我们首 次覆盖给予“买入”评级

东吴证券:考虑到金融创的带动以及证券IT行业 的快速发展，我们预测公司2023-2025年收入 7.9/10.2/13.0亿元:归母净利润2.3/31/4.0亿元 yoy+39.7%/+33.6%128.2%。分别对应EPS 1.36/1.81/2.32元，对应41/31/24倍PE。首次覆盖 给予“买入”评级

风险提示:监管政策发生变化，人才竞争压力加 剧，新产品拓展不及预期，研究报告使用的公开资 料可能存在息滞后或更新不及时的风险。 投资有风险，入市需谨慎