围天下
东吴证券股份有限公司王紫敬,李康桥近期对顶点软件进行研究并发布了研究报告《金融创拐点机遇,以点带面弯道超车》,本报告对顶点软件给出买入评级,当前股价为57.81元。
顶点软件(603383) 公司概况国内领先的平台型金融IT服务商公司成立于1996年,聚焦金融科技行业,主要为证券、期货、大资管、银行、托、要素市场等提供息化业务。公司基于自主研发的3大平台,在集中运营、CRM领域处于行业领先,近年来在交易系统等关键领域的创方面进展也引领行业。公司近年营业收入与利润增长趋势持续,在控人控费的管理下,人均创收、人均创利显著提升,盈利能力有望进一步释放。 行业趋势金融科技投入强化,公司成长空间显著2023年6月中证协《证券公司网络和息安全三年提升计划(2023-2025)》要求券商息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%。据中证协,2021年证券业IT投入总金额为338.20亿元(yoy+28.7%),IT投入营收占比由2018年4.9%提升至2021年6.7%。目前IT投入规模前十名的券商只有3家IT投入/营收占比超过6%,其他基本在3%左右,头部机构IT投入提升仍有空间。未来,业务环境变化、政策机制变化有望进一步催化金融机构加强IT投入实现转型。 变革加速金融创进入深水区,实质性推进箭在弦上2027年是创全面替代的关键节点,替换比例(23年50%+IT投入创)和替换内容(实质性核心系统替换)要求不断深化,金融创2025年有望实现显著进展。金融创已进入深水区,重要系统的实质替换关键在于数据库的换代升级,集中交易系统更依赖数据库的性能和高可靠数据存储。 拐点机遇十年磨一剑,创弯道超车创变局下,公司凭借先发优势和技术路线优势有望弯道超车。1)先发优势顶点2013年开始自行研发内存数据库HyperDB,2015年联合东吴证券进行全创的A5交易系统的研发,2020年6月全面上线至今已顺利运行3年时间;目前A5还在东海证券、华宝证券、麦高证券上线,创案例全行业最多。2)技术路线公司确立分布式路线较早,内存路线也已打磨14年时间,存算分离架构弱化数据库作用,交易期间的性能部分由内存数据库替代,交易结束后的查询等存储功能由国产创数据库替代,较好地解决了数据库性能和可靠性的问题。目前顶点在核心交易系统创领先优势显著,有望以点带面切入新客户替换,弯道超车带动全业务创落地。 盈利预测与投资评级考虑到金融创的带动以及证券IT行业的快速发展,我们预测公司2023-2025年收入7.9/10.2/13.0亿元;归母净利润2.3/3.1/4.0亿元,yoy+39.7%/+33.6%/28.2%。分别对应EPS1.36/1.81/2.32元,对应41/31/24倍PE。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示下游行业压缩IT开支;市场竞争加剧;创推进不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券刘玉萍研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.07%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.31亿,根据现价换算的预测PE为41.44。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为73.02。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,顶点软件(603383)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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东吴证券给予顶点软件买入评级
东吴证券股份有限公司王紫敬,李康桥近期对顶点软件进行研究并发布了研究报告《金融创拐点机遇,以点带面弯道超车》,本报告对顶点软件给出买入评级,当前股价为57.81元。
顶点软件(603383) 公司概况国内领先的平台型金融IT服务商公司成立于1996年,聚焦金融科技行业,主要为证券、期货、大资管、银行、托、要素市场等提供息化业务。公司基于自主研发的3大平台,在集中运营、CRM领域处于行业领先,近年来在交易系统等关键领域的创方面进展也引领行业。公司近年营业收入与利润增长趋势持续,在控人控费的管理下,人均创收、人均创利显著提升,盈利能力有望进一步释放。 行业趋势金融科技投入强化,公司成长空间显著2023年6月中证协《证券公司网络和息安全三年提升计划(2023-2025)》要求券商息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%。据中证协,2021年证券业IT投入总金额为338.20亿元(yoy+28.7%),IT投入营收占比由2018年4.9%提升至2021年6.7%。目前IT投入规模前十名的券商只有3家IT投入/营收占比超过6%,其他基本在3%左右,头部机构IT投入提升仍有空间。未来,业务环境变化、政策机制变化有望进一步催化金融机构加强IT投入实现转型。 变革加速金融创进入深水区,实质性推进箭在弦上2027年是创全面替代的关键节点,替换比例(23年50%+IT投入创)和替换内容(实质性核心系统替换)要求不断深化,金融创2025年有望实现显著进展。金融创已进入深水区,重要系统的实质替换关键在于数据库的换代升级,集中交易系统更依赖数据库的性能和高可靠数据存储。 拐点机遇十年磨一剑,创弯道超车创变局下,公司凭借先发优势和技术路线优势有望弯道超车。1)先发优势顶点2013年开始自行研发内存数据库HyperDB,2015年联合东吴证券进行全创的A5交易系统的研发,2020年6月全面上线至今已顺利运行3年时间;目前A5还在东海证券、华宝证券、麦高证券上线,创案例全行业最多。2)技术路线公司确立分布式路线较早,内存路线也已打磨14年时间,存算分离架构弱化数据库作用,交易期间的性能部分由内存数据库替代,交易结束后的查询等存储功能由国产创数据库替代,较好地解决了数据库性能和可靠性的问题。目前顶点在核心交易系统创领先优势显著,有望以点带面切入新客户替换,弯道超车带动全业务创落地。 盈利预测与投资评级考虑到金融创的带动以及证券IT行业的快速发展,我们预测公司2023-2025年收入7.9/10.2/13.0亿元;归母净利润2.3/3.1/4.0亿元,yoy+39.7%/+33.6%/28.2%。分别对应EPS1.36/1.81/2.32元,对应41/31/24倍PE。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示下游行业压缩IT开支;市场竞争加剧;创推进不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券刘玉萍研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.07%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.31亿,根据现价换算的预测PE为41.44。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为73.02。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,顶点软件(603383)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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