建筑行业1月月报新签订单景气度提升 推荐基建和房建

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建筑业新签订单景气度大幅上行。1 月份,我国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月上升3.1pct。建筑业商务活动指数为56.4%,比上月上升2.0pct。建筑业新订单指数为57.4%,比上月上升8.6pct;建筑业投入品价格指数为55.3%,比上月上升4.1pct。建筑业销售价格指数为52.8%,比上月上升2.8pct。建筑业从业人员指数为53.1%,比上月上升7.4pct。建筑业业务活动预期指数为68.2%,比上月上升6.7pct。1 月份,我国建筑行业景气度明显上行。

    钢材和玻璃价格有所回升,水泥价格下行。钢材价格有所上行,以螺纹钢Φ12-25 含税价为例,1 月20 日的价格为4138 元/吨,较去年12 月30 日的价格提高了116 元/吨。经济复苏,需求改善拉动钢材价格上行。对于建筑企业,钢材是其主要原材料之一,钢材价格上涨对成本有一定影响。截至1 月31 日,全国水泥价格指数为136.75,较12 月底下降3.45%。1 月份以来,随着春节放假及雨雪天气较多,我国主要水泥市场需求有所下降,水泥价格下行。1 月中旬,我国浮法平板玻璃4.8/5mm 全国市场价为1700.6 元/吨,较12月中旬提高4.94%。从竣工数据来看,房屋竣工面积增速降幅收窄,玻璃价格或从侧面印证这一趋势。

    基建投资持续回升,电力、热力和水利投资增速较快。2022 年1-12 月,广义基建投资增速为11.52%。其中,1-12 月,水利管理业投资同比增长13.6%,增速环比降低0.5pct。1-12 月,电力、热力、燃气和水的生产供应业投资同比增长19.3%,增速环比降低0.3pct。 政策对电力、热力和水利投资支持力度较大,尤其是水利投资,论证成熟一个推进一个,叠加专项债支持,景气度较高。展望2023 年,基建仍是稳增长抓手,预计全年基建投资增速为5.23%。

    推荐基建和房建等投资机会。截至2 月1 日,建筑指数动态PE/PB分别为9.7/0.91 倍,在过去10 年的历史分位点为24.27%/15.6%,建筑行业估值有望受益于中国特色估值体系的构建。基建是稳增长抓手,房企再融资重启有望改善房建回款,推荐基建和房建等投资机会。推荐中国铁建(601186.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH) 、中国交建(601800.SH) 、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学(601117.SH)等。建议关注华设集团(603018.SH)、设计总院( 603357.SH)、山东路桥( 000498.SZ)、四川路桥(600039.SH)、鸿路钢构(002541.SZ)、浙江交科(002061.SZ)等。

    风险提示:固定资产投资下滑的风险;应收账款回收下降的风险。

来源[中国银河证券股份有限公司 龙天光]   日期2023-02-03