新能源｜【广发电新】一体化压铸产业化应用目标明确，铸件及模具环节有望充分受益

【广发电新】一体化压铸产业化应用目标明确，铸件及模具环节有望充分受益


工业和息化部、国家发改委、生态环境部在关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见中明确，到2025年，包括一体化压铸、轻质高强合金轻量化在内的先进铸造锻压工艺技术实现产业化应用，重点领域高端铸件、锻件产品取得突破；到2035年，行业总体水平进入国际先进行列。

我们认为一体化压铸行业趋势明确，新能源汽车轻量化、智能化的大背景下，产业应用节奏正在不断提速。从特斯拉最早应用一体化压铸后地板于Model Y车型开始，近两年国内新势力车厂快速跟进，随后部分传统车企也进行不同程度的布局或规划。①特斯拉MY前地板23年良率爬坡、Cybertruck计划应用前后地板、未来MQ大概率用一体化压铸方案；②蔚来ET5已运用一体化后地板、改款ES8或用一体化提升集成度；③小鹏&理想新纯电平台及新车型或采用一体化压铸；④奇瑞、长安、一汽等传统车企均有不同程度规划布局。随技术成熟及成本平衡，未来甚至可能下探至A00级车型，进一步打开行业空间。

产业有望进入量价提升新阶段。后地板部件成熟、前地板处于良率爬坡期，未来中地板与电池托盘或通过一体化压铸实现不同程度的集成化；此外其他车身结构件中能够应用一体化压铸或轻量化升级的部件空间仍然可观，我们测算至2025年铸件市场规模乐观有望达千亿级别。未来优质压铸企业将凭借工艺技术积淀与规模效应牵手OEM实现格局渗透。

超大型压铸是未来关键迭代方向，模具为重中之重。纵观整个产业链，大型一体化压铸模具技术壁垒高深，单套大模具价值量超1000万元；受益于产业扩张，预计远期空间有望达百亿级别。当前行业中超大型模具厂商趋势可数，目前仅有极少厂商具备超大一体化模具生产能力，龙头将充分受益产业化进程。

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