食品饮料行业周报茅台22年顺利收官 关注春糖会与业绩催化

投资要点

      本周行情回顾2023年3月27日-3月31日，SW食品饮料行业指数整体上涨2.33%，板块涨幅位居申万一级行业第六位，跑赢同期沪深300指数约1.74个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢沪深300指数。

      本周陆股通净流入情况2023年3月27日-3月31日，陆股通共净流入104.65亿元。其中，汽车、医药生物与电子板块净流入居前，家用电器、非银金融与银行板块净流出居前。食品饮料板块净流入20.55亿元，净流入金额位居申万一级行业第四位。

      行业周观点茅台22年顺利收官，关注春糖会与业绩催化。白酒板块

      本周茅台发布2022年年度报告，Q4业绩彰显韧性，全年顺利收官，产品与渠道结构进一步优化。目前白酒处于销售淡季，多数企业控货挺价以保持价盘。近期泸州老窖、舍得、洋河等对部分产品进行提价，一定程度上提振了市场情绪。后续4月的春糖会与业绩披露将是影响白酒板块的重要因素，预计高端与部分区域白酒业绩稳健增长，次高端白酒业绩表现分化。在商务宴席等消费场景逐步恢复的背景下，次高端白酒Q2业绩有望环比改善。市场可持续关注渠道库存去化、动销以及价格走势。

      全年来看，在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）等。大众品板块

      目前商超客流量逐步恢复，餐饮、酒吧等消费场景回暖对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振，预计后续大众品需求有望持续复苏。

      从目前已公布业绩的公司来看，大众品板块业绩表现出现分化，部分企业Q4通过控费改善利润水平。市场后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）、立高食品（300973）等。

      风险提示原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

来源[东莞证券股份有限公司 黄冬祎]   日期2023-04-02