食品饮料行业周报优选确定性 关注需求复苏

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本周行情回顾:2023年1月3日-1月6日,SW食品饮料行业指数整体上涨2.69%,板块涨幅位居申万一级行业第十四位,跑输同期沪深300指数约0.13个百分点。细分板块中,多数细分板块跑输同期沪深300指数。其中,保健品板块本周上涨4.85%,板块涨幅最大;零食板块跌幅最大,为3.20%。

    本周陆股通净流入情况:2023年1月3日-1月6日,陆股通共净流入200.19亿元。其中,电力设备、银行与非银金融板块净流入居前,交通运输、农林牧渔与通板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入28.54亿元,净流入金额位居申万一级行业第四位。

    行业周观点:优选确定性,关注需求复苏。白酒板块:近期防疫政策放开,多地感染人数陆续达到高峰,预计感染人数逐步回落后进入阶段性平稳期。目前白酒进入备货旺季,虽近期国内防疫措施放开使白酒需求环比有所改善,但由于不同地区受疫情影响程度不同,预计开门红表现将出现一定分化,短期基本面恢复速度或慢于情绪面。分层级看,高端白酒整体库存相对良性,部分次高端与区域白酒此前受宴席等消费场景缺失等因素影响,动销受到一定程度冲击,疫情严重的地区部分产品库存有所增加。后续可持续关注2023年白酒开门红进度,并根据消费场景的实际修复程度对需求复苏进程进行判断。标的方面,建议关注贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)等。大众品板块:目前随着防疫政策的放开,消费场景陆续恢复,叠加春节返乡等因素催化,需求有望复苏回暖。但整体来看,消费者对于外出仍存在一定担忧,预计市场中消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景。同时,由于各子板块的影响因素不同,修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会,把握受益于餐饮链修复的相关板块。标的方面,可重点关注青岛啤酒(600600)、海天味业(603288)、伊利股份(600887)、安井食品(603345)等。

    风险提示:原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

来源[东莞证券股份有限公司 魏红梅/黄冬祎]   日期2023-01-08