鹏华梁浩2年收益-20%做成这样还发新基，活该被怼；

上周4000字写了中欧许文星后，收到不少网友的互动留言和点赞，让我认为曝光垃圾基金经理这件事儿值得做下去。

也有不少网友给我提供了一些垃圾基金经理的线索，我后面慢慢来帮大家解读和分析，目的一方面是告诉大家以后碰到这些基金经理发产品，一定要绕道走；

另一方面也是从这些垃圾基金经理失败的投资脉络中，挖掘出对我们有用的价值和息，从而优化我们的选基策略和组合。

这第二位上我们的烂基榜的基金经理是谁呢？

他就是鹏华基金的梁浩，持有他名下鹏华新兴产业混合，2年时间收益仍然是-20%，搁你受得了吗？

据说这位基金经理，在理财通理财通的产品发布会上还被好买基金的大佬怼，说他发的基金太多了，新基金业绩。。。

在去年1季度报出来后，很多人就在骂梁浩业绩差，到了2季度，梁浩在业绩做得相当糟糕的情况下还发新产品，难怪出来路演选错被大佬怼，这真是活该。

我看了下，去年梁浩发的新产品叫“鹏华新能源精选混合A”，按道理作为新能源主题的基金，应该业绩表现很好，谁知道1年过去了，业绩也就是10个点。

如上图所示，收益曲线全面跑输中证新能源指数。

不多说其他，我们就专门说说他的旗舰基金产品——鹏华新兴产业混合，2年收益-20%，看看他到底犯了什么错误，让投资者如此失望。

我们就从2年前开始说起，如下图所示，2020年第三季度梁浩鹏华新兴产业混合行业配比相对均衡，前5大行业分别为传媒、医药生物、家用电器、电子、食品饮料；

前十大持仓占比39.57%，分别为分众传媒、新宝股份、立讯精密、安井食品、长亮科技、迈克生物、丽珠集团、壹网壹创、麦格米特、密尔克卫；

从以上持仓你就可以看得出梁浩的投资特点，不喜欢追逐热点，前十大含茅量和含电量极低，几乎没有，在他的三季度报他也说，

“我们在传媒、医药等领域增加了一些新的标的，并在跨境电商上有所布局。这些新的布局可能短期不在市场热点，但从中长期角度看，仍是有较好投资价值且值得关注的公司。”

注意，他说这些新的布局可能短期不在市场热点，但是值得投。

他在三季度已经说得很清楚了，有可能在接下来都不会上涨，如果跑输基准大家也不要责怪我。

我查了下鹏华新兴产业混合在第三季度的涨幅为9.66%，同期沪深300上涨10.76%，跑输沪深300；

时间到了2020年第四季度末，我们再来看下梁浩的投资表现如何，如下图所示

2020年第四季度梁浩对行业配比做了一个较大的变动，医药生物从上季度16%提升到了本季度末的25%，另外计算机从9%也提升到了13%；

从前十大持仓来看，分众传媒连续2季度成为第一大重仓股，新增华海药业、卫宁健康，增持安井食品、壹网壹创，坚持新宝股份、立讯精密、密尔克卫、长亮科技；

2020年第四季度基金净值表现如何呢？

抱歉我查了下，收益率是-0.57%，同期沪深300涨幅13.6%，再次大幅度跑输沪深300，梁浩在四季度报倒是比较诚实，

“四季度，尤其是 11 月份以后，组合表现几乎是成立以来最差的一段时间。市场沿着周期、白酒和新能源展开上涨，我们所重仓的公司多数处于下跌状态，且多数公司经营良好、估值合理。

四季度我们从经营和估值角度考虑，陆续在医药、TMT 等领域增加了一些新的持仓，在一些涨幅较大，市场预期较高的公司上做了部分减持。至年末，我们相组合仍是一个盈利增速和估值相对匹配的状态，且在部分领域做了前瞻性布局。“

对于2021年怎么布局，我也看了梁浩在2020年报中所写的内容，他说，

“一些优质却不在大众视野内的公司呈现出高增长、低估值、股价持续下跌的情况。我们会在这些领域加大布局。“

也就是说梁浩准备在这些股票上越跌越买，不知道他是看到什么别人看不到的亮点还是什么理由，高增长，低估值，股价还跌，这到底是个什么鬼？

别急，接下来我们就知道了这到底是个什么鬼。

如下图所示，2021年第一季度梁浩对行业和上季度对比倒没有太大变化，医药生物、计算机、食品饮料依然是前三的配比；

从前十大持仓来看，连续5个季度增持安井食品至第一，连续6个季度增持壹网壹创至第二，连续8个季度增持迈克生物至第三。

与此同时，新增麦格米特、安可创新、雨科技至前十大持仓列表，卫宁健康、新宝股份、立讯精密退出前十大；

梁浩在2020年年报不是说“对于一些优质公司呈现出高增长、低估值、股价持续下跌的情况要加大布局。”吗？

我们来看看这些股票都是哪些？这不出来了，他们是

安井食品、壹网壹创、迈克生物、长亮科技、密尔克卫；

我们随便说两个，安井食品，这是一个做速冻食品的公司，梁浩投资这家公司2020年赚了点钱，但是股价在2021年年初达到了顶点，随后就是开启了1年多的下跌。

如上图所示，安井食品从2021年年初280多块钱一路下跌，最低跌到今年4月103块，这跌幅高达60%多；

我们再说壹网壹创，这是一个做电商代运营的公司，你要说我不懂食品，但我在互联网行业也干了七八年，互联网电商还是懂点的。

这几年互联网行业到处哀鸿遍野，哪个不是在业务收缩，哪个不是在裁员，一个做电商代运营的，我就不知道梁浩看中他什么核心竞争力。

我翻看了下记录，壹创壹网进入梁浩前十大持仓是在2019年4季度，如下图所示，

买入价格估计是在60块左右，在2020年5月份最高涨到143块钱，梁浩在这只票上应该是赚得还不错，但是但是但是。。。。。。

要我说呢，自此之后他就一致紧咬着不放，成也萧何败也萧何，梁浩不断增持不断买入，可惜这只票越跌越狠，他的股价至今仍然在不断创新低记录。

从最高143块跌到今天收盘29.98块，你能想象这烂股票有核心竞争力？

这就是梁浩说的“高增长、低估值、股价持续下跌“的优质公司？

2021年第1季度梁浩鹏华新兴产业混合净值表现-7.2%，同期沪深300净值表现-3.13%，再次跑输沪深300；

我们接着继续看第二季度；

如上图所示，梁浩在行业配比上把计算机调为第一大重仓行业，降低了医药生物、食品饮料的配比；

从前十大持仓来看，再次增持安井食品、长亮科技、壹网壹创；新增康龙化成、隆基股份、绿盟科技；

华海药业、分众传媒、安可创新退出前十大；

前十大持仓占比也是越来越大，从我们最开始2020年第三季度39.57%提升到2021年第二季度的50.16%；

安井食品、壹网壹创我们不多说了，从后视镜来看，梁浩在这几只越跌越买的票上亏损惨重，越买越亏，在鹏华新兴产业混合的评论区对他的批判声浪一浪高过一浪。

我们注意，分众传媒，曾经在2020年第三季度、第四季度连续2个季度是梁浩的第一大重仓，到了2021年第二季度是彻底消失在前十大持仓当中；

在这只票上，梁浩应该是赚了一丢丢钱，买入价格应该在6块钱左右，到了2021年2月最高到了12块，也翻了一倍，在顶部左右10块左右估计梁浩就在陆续卖出；

如果没有及时卖出，估计梁浩的鹏华新兴产业净值会更惨，更难看。

2021年2季度梁浩鹏华新兴产业净值表现-0.41%，同期沪深300净值3.48%，又是跑输沪深300；

梁浩倒也诚实，在2季度报说这是史上最差业绩的一个季度，如下图所示

这个总结我认为是到位的，是清晰的，业绩确实很差，梁浩确实存在能力不足，同时对过去的投资方法形成了路径依赖，结果就是越跌越买，越买越跌。

在梁浩2021年二季度报中还是有遮遮掩掩，声称“这些错误在整体组合占比不高，亏算并不算严重，仍然是值得等待的公司”

恰恰是这些反思不彻底，不肯痛定思痛，使得梁浩在接下来的1年时间依然是烂泥扶不上墙，业绩持续萎靡，更让大家对他感到不满的是，这个时候还在发新产品。

就是我在文章最开始的地方说的“鹏华新能源精选混合A”，你说你业绩做的好，你发新产品大家都没意见，完了你业绩做的很差，自己也承认无论是能力还是方法都有待提高，你还在这时候想着发新产品，难怪有大佬看不惯公开怼你。

我们继续了扒梁浩的骚操作，如下图所示，2021年第三季度行业配比；

怎么越看越像中欧许文星，把计算机的行业配比拉高到第二名的快3倍了，继续大幅增配商贸零售和食品饮料，同时大幅降低医药生物，差不多快清了。

从前十大持仓来看，继续增持持续下跌的壹网壹创，增持计算机博斯软件、绿盟科技、启明星辰；康龙化成、隆基股份、迈克生物退出前十大；

他在第三季度报说，

“我们在三季度部分参与了景气周期赛道上的标的，但主要的精力还是放在寻找中长期具备竞争优势、盈利稳定向上且估值合理的公司，增持了部分长期跟踪且基本面持续向上的公司，相这些公司会为组合未来的表现奠定较好的基础。“

你说他真的有反思吗？

看着不断增持这个做电商代运营公司壹创壹网，你就知道梁浩根本没反思。

梁浩在2021年第3季度净值表现-4.29%，同期沪深300净值-6.85%，总算跑赢了2个点，但同类混合偏股型基金净值-1.2%，他仍然连平均水平也没达到。

时间来到2021年4季度，如下图所示，梁浩在第四季度又大幅减配了计算机、食品饮料，增加了电力设备、汽车，医药生物；

从十大持仓来看，增持了危化品物流龙头密尔克卫、博思软件、长亮科技、麦格米特、嘉必优；

梁浩在这一季度的处理相对比较均衡，同时提升了电力设备、汽车这样的高景气度的行业配比，从第四季度的报告也可以看出来，这一季度反思有进步；

如上图所示，正如梁浩所说，之前过度关注阿尔法，对自己的阿尔法能力过度自，实际上你选的都是什么狗屁股票。

2021年四季度净值表现终于见红了，净值上涨4.89%，同期沪深300净值上涨1.52%，同类平均2.25%；

在2021年年报，梁浩也坦诚这是单年度业绩最差的一年，应当深刻反思。

终于到了今年，2022年，梁浩的鹏华新兴产业净值表现再次遭遇暴击，我们用韭圈回测功能看了下，1季度最大回撤33.78%；

梁浩的基金持有人已经昏倒了，120都叫不醒；

如上图所示，和2021年第四季度的行业配比变化不大，增配了医药生物，国防军工、通；

从十大持仓来看，增持博思软件至第一大持仓，新增药明康德、双环传动、中航重机、亿联网络；安井食品、启明星辰、绿盟科技、嘉必优退出前十大；

还记得这个坑爹的壹网壹创么，梁浩是多爱这只票，一直在前十大持仓，而且位置基本都在前三。

我们前面说了这只垃圾股，从最高143跌到了28块，2年时间市值跌去了80%，股价也跌去了80%，为什么梁浩一直不动。

我又仔细查了查梁浩对壹网壹创的持仓数量，从2021年第二季度梁浩增持壹网壹创至792.49万股（市值40,440.92万），一直到2022年一季度还是792.49万股；

也就是说连续4个季度，梁浩在这只垃圾股上一股都没卖。为什么没卖？

100%是套死了，2021年2季度末持仓壹网壹创市值40440.92万，到2022年1季度末壹网壹创市值只剩下30,518.91万，亏掉1个亿； 

梁浩鹏华新兴产业混合2022年1季度净值表现-18.79%，同期沪深300净值-14.53%，同类平均-12.16%，再次跑输；

我们试图在他的1季度报中找到一些蛛丝马迹，结果啥也没发现，都是一些大而空的话；

只要梁浩持有壹网壹创，他的基金就不可能好。

到了2022年2季度，梁浩的行业配比变得很是清爽，计算机还是最高配，其次汽车、国防军工、电力设备和机械设备；

从前十大持仓来看，继续增持博思软件，双环传动，新增宝软件、福耀玻璃、晶澳科技、振华科技、苏试试验、三一重工；

在2022年第二季度梁浩对前十大持仓进行了大刀阔斧的调仓，壹网壹创、药明康德、长亮科技、密尔克卫、紫光国微、亿联网络均退出前十大；

大家注意到了没，壹网壹创，梁浩在亏损1个亿之后，终于把这货给割了。

不知道梁浩在割的时候心里作何感想，终于熬不动了，我看很多基民都在评论区问梁经理夜跑不，真是亚历山大。

梁浩在二季度报坦诚，“过去1年重新调整了投资思路和工作方法，不再固守经典投资理论的长期持股，做时间的朋友等。”

二季度鹏华新兴行业混合净值4.81%，尽管仍然是跑输同类平均和沪深300，但至少不是负的收益，现在持有梁浩的基民对他的预期其实也不高了。

讲完了。

我们从梁浩的身上能学习到哪些投资经验和教训。

第一，不要对自己的选股能力过分自，绝大部分的投资收益不是来自于选股阿尔法，而是国家、行业的贝塔；

第二，行业短期内遇到挫折，龙头企业的日子都不好过了，下面的小兄弟日子更不好过，壹创壹网作为电商代运营公司，在整个电商产业链根本不具备较强的护城河和竞争力；

过去股价涨的厉害，是享受到了互联网电商的行业贝塔红利，行业一旦遇到问题，龙头股价腰斩，这种寄生在龙头上的公司股价根本是深不见底；

显然梁浩在行业洞察和公司研究的基本面上能力是不及格的。

第三，没有一成不变的投资方法和法则，唯一不变的就是变化，及时调整投资策略和方法，一旦判断不对及时止损；

对梁浩这样的基金经理以及他的基金产品，大家要慎重购买。、、

本期烂基榜分析文章就到此结束，大家有什么想法、观点欢迎文末留言，也欢迎大家关注我的公号，你们的鼓励和关注是我持续写作的最大动力；

延伸阅读

中欧许文星投资这么烂，连个真情实意的道歉也没有嘛