华鑫证券给予天味食品买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对天味食品进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告经营稳健，持续向好》，本报告对天味食品给出买入评级，当前股价为16.68元。

　　天味食品(603317)　　事件　　天味食品发布公告 2023 年 1-4 月公司实现营业收入 9.5 亿元左右，同增 23.1%左右；实现归母净利润 1.7 亿元左右，同增 23.1%左右。　　投资要点　　经营稳健， 持续向好　　2023 年 1-4 月公司实现营业收入 9.5 亿元左右，同增 23.1%左右；实现归母净利润 1.7 亿元左右，同增 23.1%左右。 其中预计 2023M4营收和归母净利润均实现 20%增长。 2023M1-4 归母净利率 17.6%，较 2023Q1 增长 0.8pct，预计主要系产品结构变化以及原材料成本下降所致。 小龙虾调料铺市效果良好， 线上监控指数显示同比提升， 预计二季度销售情况较好。　　多方发力， 全年业绩可期　　产品方面 核心是地方风味大单品，加强鸡肉、猪肉、牛肉等肉类调味品的研发。 新品布局多，分周期和区域投放，进行精细化运营。 团餐方面目前还在跑模式阶段，主要客户为千喜鹤和麦金地，仍有其他意向客户在洽谈。 预制菜目前着手布局， 聚焦团餐，解决菜品不标准痛点，将成长为未来增长第二曲线。 GDR 年内有望顺利发行， 未来将针对海外销量较大的区域建立生产车间和渠道，布局西式复调，提升研发能力， 对标味好美、亨氏等国际企业。 展望 2023 年，随着消费复苏，公司团餐和新零售业务持续拓展，叠加成本压力减缓，看好业绩稳健增长。　　盈利预测　　预计 2023-2025 年 EPS 为 0.41/0.53/0.68 元，当前股价对应 PE 分别为 39/30/24 倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、产能建设或利用不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券汤军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.38%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.29亿，根据现价换算的预测PE为41.7。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级20家，增持评级13家；过去90天内机构目标均价为21.72。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天味食品（603317）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括货币资金/总资产率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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