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销量激增+高景气！这个方向有望诞生超级龙头！

作者：呆萌呆萌的
2021-11-30 10:45:53
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汽车行业销量增速呈显著的周期特征，景气度受库存周期驱动。2019 年四季度本来汽车周期触底，在经历了2020年全年的被动去库（复苏期）及2021年上半年的主动补库（过热期）后，行业现阶段处于被动补库（滞涨期）。滞涨期汽车板块的投资特征为板块内部滞涨股补涨。

在经历了行业的复苏期（估值修复为主要特征）和过热期（业绩修复为主要特征），滞涨期内零部件板块为主要的滞涨板块，主要源于以下几点

1）零部件靠近上游，利润修复滞后于整车；

2）市场风格因子在过去3 年不利于小盘股估值修复，而零部件板块市值分布中小市值公司占比高，显著处于低配；

3）被动补库阶段受到芯片供应短缺影响，行业渠道库存未得到有效回补，随着芯片供给的“正常化”，行业补库会带动零部件行业收入端增速上行。

汽车零部件为行业下一轮产能周期主要的投资方向，有望诞生全球龙头企业。逻辑很好理解，2011 年正值汽车行业SUV渗透率超越10%的关键点，SUV对轿车实现大规模替换性普及，开启了行业10年左右的朱格拉周期。

2021年电动车渗透率快速超过10%，同时汽车作为重要的智能硬件，电子电气架构正在由分布式到域集中转变。十年轮回，智能电动车渗透率快速提升并正在开启中国汽车产业新一轮朱格拉周期。电动化的前半场已经造就了宁德时代等一批全球龙头公司，智能化的后半场，有望在未来10年造就新一批全球汽车零部件龙头企业，汽车零部件板块为未来10年产能周期主要的投资方向。

基于此，建议大家重点关注以下几个方向

一、特斯拉产业链

特斯拉2020年全球销量约50万辆，今年有望突破100万辆，目标2030年达2,000万辆，销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭，这其中，比较有弹性的标的主要包括拓普集团、新泉股份、隆盛科技、泉峰汽车、旭升股份、恒帅股份。

二、比亚迪产业链

比亚迪2020年销量43万辆，今年有望突破70万辆，明年150万辆，其中DM-i 系列今明两年分别为30万辆和100万辆，上量迅速，相关标的主要包括欣锐科技、上声电子、泉峰汽车。

三、Rivian 产业链

Rivian目前已推出高端电动皮卡R1T（起价67,500美元）、SUV R1S（起价70,000美元）和EDV系列商用电动货车，已获亚马逊10万辆定制化货车预订单，且皮卡在美国新车市场有望保持20%的市场份额，销量高增可期。

相关标的包括拓普集团、中鼎股份、天汽模。

同时，Rivian采用滑板底盘式底盘平台（即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化），有望引领行业创新，成为主流趋势，相关标的主要包括布局线控制动的伯特利，以及布局轮毂电机的受益标的亚太股份。

具体个股方面，这里，策略哥以旭升股份为例，来给大家做进一步分析。

首先，基本面来看，公司是国内第一家特斯拉供应商，在2013年就与其建立合作关系。自此，从2013年营收1.55亿增长到2020年16.3亿，7年10倍高增，前半段主要依托于好客户和好赛道的双重加码，从2020年开始，对非特斯拉客户营收占比已升至50%以上，同比增长75%；新客户带来的业绩增量显著提高，多元化客户战略初显，再加上特斯拉本身高增速，带动公司业绩向上。

技术分析来看，股价近期围绕45.7附近震荡整理，整体处于突破之后的缩量回踩阶段，建议可以沿着图中平台附近位置跟踪。