华安证券给予西部超导买入评级

华安证券股份有限公司郑小霞,邓承佯近期对西部超导进行研究并发布了研究报告《业绩稳步提升，行业高景气度助推核心业务发展》，本报告对西部超导给出买入评级，当前股价为116.38元。

　　西部超导(688122)　　事件描述　　10月23日，公司公告2022年三季度报告。据公告，2022年前三季度公司累计实现销售收入32.67亿，同比增长56.25%，实现归母净利润8.58亿，同比增长59.57%。　　行业高景气度推动公司业绩发展　　公司钛合金材料、超导产品、高温合金材料等主要产品所处行业持续呈良好增长态势，公司坚持以服务为本，聚焦客户需求，保障原料供应，统筹生产与销售，产销量较上年同期稳步提升，使得营业收入、归属于上市公司股东的净利润、每股收益等经营指标有较大增长。　　财务方面，2022年前三季度公司累计实现销售收入32.67亿，同比增长56.25%，实现归母净利润8.58亿，同比增长59.57%。　　产品方面，根据公司2022年9月30日投资者关系活动记录表披露，超导材料板块，公司持续丰富低温超导线材产品体系，推进高温超导材料产品开发。在超导技术应用层面，开发面向单晶硅制造、金属感应加热等工业应用的超导磁体产品，同时，开发满足超强磁场、超高稳定、超高均匀的特种超导磁体；在产品应用领域层面，公司在电力领域积极参与863项目-500Kv饱和铁芯型限流器项目，国家重点研发计划-160Kv高温超导限流器项目等超导电力应用项目。　　重视研发，三大领域技术实现持续突破　　公司为保持良好的市场竞争力，持续加大主要产品领域的研发投入,前三季度研发投入同比增加42.54%。　　投资建议　　预计公司2022-2024年归母净利润分别为11.52、15.56、20.42亿元，同比增速为55.4%、35.1%、31.2%。对应PE分别为45.11、33.40、25.45倍。维持“买入”评级。　　风险提示　　产能释放不达预期、军机产量低于预期、发动机研制进度缓慢、超导产品降价及市场开拓不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司孔令鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.4亿，根据现价换算的预测PE为55.17。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为136.43。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，西部超导（688122）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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