7月2日泰瑞转债 利扬转债申购

泰瑞转债将于7月2日开启申购。

根据申购资料，泰瑞转债的债券等级为AA-级，等级较好；发行规模为3.378亿，规模较小。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；有回售条款。

正股泰瑞机器 （603289） 最近一个交易日（7月1日）的收盘价为9.33元，转股价为8.29元，转股价值为112.55。转股价值较高。

泰瑞转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为120.30元，票面年化利率为3.13%，票面年化利率一般；将可转债作为纯债计算价值，当前AA-级6年期企业债收益率为4.645%，当前可转债的债券价值为91.61，纯债价值较低。

公司概况

泰瑞机器股份有限公司是一家拥有全球领先技术的智能注塑机制造商(世界知名的注塑解决方案提供商)。泰瑞目前拥有4家海外子公司,分别设于葡萄牙,韩国,巴西,墨西哥。泰瑞1000多位员工正在为来自世界各地的客户群提供着服务。迄今为止,泰瑞机器在超过130个不同的国家和地区运行,涉及多个行业:汽车零部件、家用电器、建筑、包装、医疗、电子等。

公司当前市值27.46亿，市盈率27.51，市净率2.00，净资产收益率1.77%。

主要经营范围

生产、销售全电动(四轴联动伺服控制)塑料成形机及各类注塑机械、机械设备及配件。上述产品的售前培训、售后服务及同类产品的咨询服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

主要财务数据

2024年第一季度报告期内公司实现营业收入256089259.34元，同比减少11.61%；实现归属于母公司所有者的净利润为24955119.79元，同比减少26.35%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为23725327.39元，同比减少19.17%。

筹资用途

泰瑞大型一体化智能制造基地项目（年产29台压铸机、5000台注塑高端装备建设项目）；

补充流动资金。

风险提示

1、下游行业波动导致公司经营业绩下滑的风险；2、市场竞争加剧的风险；3、客户相对分散导致的客户开拓风险；4、公司境外经营及出口业务风险；5、技术创新的风险；6、核心技术人员流失及核心技术失密的风险；7、主要原材料价格波动风险；8、人力成本上升的风险；9、汇率变动风险；10、募投项目新增产能消化及不能达到预期收益的风险。

泰瑞机器股价走势

近半年来，泰瑞机器股价已有18%左右的回调幅度，股价处于长期股价的中下部，短期内股价大幅回调的风险不大。

根据当前市场情绪及可转债交易行情，泰瑞转债上市时预计会有24%的溢价，预计上市价值为139元。

泰瑞转债为AA-级转债，目前转股价值较高，正股盈利能力一般，纯债价值较低，建议顶格申购。

7月2日利扬转债申购

利扬转债将于7月2日开启申购。

根据申购资料，利扬转债的债券等级为A+级，等级一般；发行规模为5.200亿，规模较小。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格 85%时”，下修条件较为严苛；有回售条款。

正股利扬芯片（688135）最近一个交易日（7月1日）的收盘价为15.72元，转股价为16.13元，转股价值为97.46。转股价值较低。

利扬转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为119.9元，票面年化利率为3.07%，票面年化利率较低；将可转债作为纯债计算价值，当前A+级6年期企业债收益率为6.995%，当前可转债的债券价值为79.92，纯债价值较低。

公司概况

广东利扬芯片测试股份有限公司是国内知名的独立第三方专业芯片测试技术服务商、国家级专精特新小巨人企业、高新技术企业,主营业务包括集成电路测试方案开发、12英寸及8英寸等晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务。公司已累计研发44大类芯片测试解决方案,可适用于不同终端应用场景的测试需求,完成超过5,000种芯片型号的量产测试。公司为国内知名芯片设计公司提供中高端芯片独立第三方测试技术服务,产品主要应用于通讯、计算机、消费电子、汽车电子及工控等领域,工艺涵盖3nm、5nm、8nm、16nm等先进制程。

公司当前市值31.49亿，市盈率2325.62，市净率2.84，净资产收益率0.03%。

主要经营范围

集成电路制造;集成电路销售;集成电路芯片及产品制造;集成电路芯片及产品销售;半导体器件专用设备制造;半导体器件专用设备销售;电子元器件制造;息系统集成服务;租赁服务(不含许可类租赁服务);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;软件开发;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

主要财务数据

2024年第一季度报告期内公司实现营业收入116944746.57元，同比增长11.01%；实现归属于母公司所有者的净利润为338496.61元，同比减少94.63%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1236798.21元，同比减少67.26%。

筹资用途

东城利扬芯片集成电路测试项目；

补充流动资金。

风险提示

1、研发人员流失风险；2、公司经营业绩波动及下滑风险；3、销售区域集中风险；4、公司发展需持续投入大量资金风险；5、进口设备依赖风险；6、客户产品保管不善的风险；7、劳动力成本上升导致经营利润下滑的风险；8、税收优惠政策变化及所得税税率上升的风险；9、募投项目实施风险或实施后效益不及预期的风险。

利扬芯片股价走势

近一年来，利扬芯片股价已有38%左右的回调幅度，股价长期股价的底部附近，短期内股价大幅回调的风险不大。

根据当前市场情绪及可转债交易行情，利扬转债上市时预计会有21%的溢价，预计上市价值为117.93元。

利扬转债为A+级转债，目前转股价值较低，正股盈利能力一般，纯债价值较低，建议顶格申购。