调味“霸主”海天酱油的地位谁最能撼动呢？

卖酱油起家的海天酱油在资本市场绝不是个“打酱油”的存在，近日，海天酱油总市值跨过3000亿元大关，超过了A股包括万科在内的各单一上市地产企业的市值。

提到卖酱油，提到海天酱油，就不得不提【中炬高新(600872)、股吧】。有行业声音评价称，海天和中炬高新在调味界就好比白酒行业的茅台和五粮液，面对海天酱油的一骑绝尘，中矩新高并没有选择望其项背，从市场来，无论是在大型商超还是在村口的小卖部，有海天酱油的货架上必然也会有一瓶中矩新高旗下的厨邦酱油，这是不是意味着，海天酱油的霸主地位正在迎来新的挑战？

就在几个月前，海天酱油股价突破100元/股，成为A股百元俱乐部一员。截至9月10日，目前，A股共27只百元股，海天酱油收报112.42元/每股排名21。值得一提的是，海天酱油所属的食品饮料行业仅仅此一家。对比来说，在酿酒行业中，百元股成员有贵州茅台、五粮液以及【洋河股份(002304)、股吧】。

在跻身百元俱乐部之后，海天酱油更是乘胜追，市值突破3000亿元力压地产第一股万科。值得一提的是，海天酱油的市值从1000亿元变为3000亿元，只花了一年时间。

数据显示，2018年最后一个交易日，海天酱油报收68.04元/股(前复权)，总市值为1837.08亿元，2019年9月5日，公司总市值达到3050亿元——至此，2019年已累计上涨1213亿元。

在当今消费白马股中，海天酱油绝对算得上热门企业。自2014年上市以来，其营收从98.2亿元增长至170亿元，均保持在10%以上的增长幅度。海天酱油2019年半年报显示，今年上半年实现营业总收入101.6亿元，同比增长16.51%。仅2019年以来，券商们对海天酱油就有40次的“推荐”评级。

如果说，海天酱油是酱油界的“茅台”，那中炬高新则可以拿下“五粮液”的号码牌。在当前食品饮料板块，对应排名第一的海天酱油112.42元/股，中炬高新9月10日收报40.52元/股，排名第八。同行的千禾味业则以23.04元/股排名第22。

与海天酱油上半年超百亿营收相比，中炬高新的盘子相比较小。中炬高新披露半年报显示，2019年上半年度，公司实现营业总收入23.92 亿元，增幅10.03%；归属于母公司所有者的净利润3.66亿元，增幅为7.99%

资料显示，中炬高新畅销品牌包括厨邦酱油，厨邦纯香花生油、美味鲜海鲜酱油等，公司产品已涉足酱油、蚝油、酱、醋、料酒等品类。

2019年上半年数据显示，中炬高新营业收入主要由调味品业务构成，其中酱油的销售额占业务总收入的65.4%，鸡精鸡粉占比12.0%，食用油占比9.0%，其他调味品占比13.6%。

都是卖酱油，但海天酱油和中炬高新产品定位上却有着差异。以终端市场为例，中炬高新的产品面向高端市场，单价较高，海天的产品组合针对大众消费市场，单价较低。

从渠道上来，海天酱油的收入70%由稳定性和粘性都更强的餐馆渠道贡献，中炬大部分收入来源于家庭消费渠道。

近年来，中炬高新也开始向餐饮渠道入侵。在其半年报中，中炬高新提到，报告期内公司加大对餐饮渠道市场推广工作，截止上半年餐饮产品销售同期增长41.49%，远高于公司整体销量增幅，餐饮推广工作初见成效。

数据显示，截至9月10日收盘，食品饮料行业的A股上市公司中市盈率超过50倍的上市公司超过20家，业内人士分析表示，目前海天酱油等一批食品饮料股的股价被高估是因为经济环境因成就的消费白马股。一旦经济形势好转，各行业触底反弹就会吸引那些先前选择在消费白马股避险的资金外流。

要想保持业绩高速增长，从当前的市场需求上来有难度，为此海天高端化势在必行。2013年10月，海天以“海天老字号”为主题，推出高端酿造酱油系列，几个月后又推出有机系列酱油。

不过竞争对手也在积极布局，欣和早在2003年创立高端酱油品牌，中炬高新的厨邦从2010年开始高端品牌系统化运作，李锦记、鲁花等品牌也在高端市场找到了自己的位置。