《投资中最简单的事》读后感——东芳斋

什么是价值投资？

邱先生为什么自诩为价值投资者，并认为只有价投真正可学？

价值投资者应该怎么做？

这本书阐述了一些邱先生对于价投的基本观。阿东说说自己的法。

什么是价值投资？

“价值投资”这个概念是格雷厄姆的学生布鲁斯·格林沃尔德提出来的，不是巴菲特。可世人常常把价值投资与巴菲特划等号，认为长期持有、不想持有十年就不要持有10分钟、鸡蛋要放在一个篮子里并好它......如此种种类似于公式一样的顺口溜，就是价值投资。

阿东有一个明确的观以背口诀的形式理解价投，都是投机心理，都在期望以走捷径的方式复制价投大师们的成功，而实际上，价投的真谛是不走捷径，没有捷径。

如果价投不是口诀，那应该是什么？

邱先生在书中提到，好的价值包括兼具成长的好公司，合理的价格，还有自己的能力圈。

价值投资就是基于以上的逻辑进行投资的行为。

这三，阿东认为能力圈最重要。拥有客观理性的能力圈，才能认知自己，从而认知公司，继而判断其价格和价值的关系。

对于初入股市的人，认知自己的性格能力圈比分析企业的能力圈，更重要。

性格是根，分析能力是干，而投资对象是叶和果实。

    投资难就难在，大家都想摘果子，却没人愿意扎根。

认知自己能力圈，应先为不能，而后能。

冯柳的“弱者体系”、阿东的“笨哲学”，最终都指向一个芒格的终极话题

“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方”。

明白这一，我们的投资生涯，就扎下了根，不论外部环境如何恶劣，总归能保住本，等待下一次春天来临。

价值投资为什么真正可学？

阿东认为，价值投资体系就像学中医，就像茅台酒，越久越香。

买企业要买有护城河的企业，为什么做人却要做个没护城河、每天在大街上裸奔的人？

学价投，先养德固本，厚德方能载物。这是阿东对能力圈的另一种理解。

用芒格的话来说“得到一件东西的最好方式让自己配得上它。”

股市是一个效率极高的人性屠宰场，丑的、恶的、美的、善的、贪婪的、恐惧的，每天都在不断博弈。

如果想活下来，还要活得好，不是瞅别人，而是瞅自己。

以前阿东习惯对家人指指，希望通过我的“调教”能让家庭和谐、充满生活的热情。

但结果却恰恰相反。

学价投这一年来，阿东明白一个道理，如果我希望家庭和谐、充满阳光和快乐，不是去要求爱人和孩子做到，而是要求自己做到。

这一年的家庭氛围，是意外之喜。

上面的思考似乎跑题，但却没有。

家是投资的根，是自己的能力圈和护城河之一。缺少家人的理解和支持，在这个屠宰厂里再努力，也难有收获。

知道自己的能力圈，并经年累月地强化自己的能力圈，这就是价投的护城河，历久弥香，老而不衰。

不？90岁的巴菲特和96岁的芒格，哪个公司的CEO能当到这个年龄，还能子女成群，家庭和谐？

价投，以德为先。

价值投资者应该怎么做？

邱先生有独到的经验和法。

做任何事要想长久，须有底线。这是阿东坚持的底线思维，也就是则和理念。先学则后学方法，方能经久不衰。则往往不能直接使用，但在遇到巨大危机时，却会发挥固本强根的作用。

而人性恰好相反，希望拿来就能用，用了就能马上兑现，先天不愿听人念经。

价投的理念邱先生总结三

理念一以实业的眼光来选股。

换句话来说，如果我有足够的钱，我愿不愿意私有化它，永不交易。

理念二人弃我取，逆向投资。

这需要胆量和魄力。

理念三便宜。

这三，除了第一以外，其它两阿东倒认为更像是具体方法，而不是理念。

阿东这一年在努力践行邱先生的三理念。但第一执行还很不好，一是疫情前能力圈很不够，疫情后具备一定能力圈后，好企业的价格时机也就错过了。比如说海天味业和分众传媒。

今年家庭基金能有所收益，一方面是沾了牛市的光，另一方面是托了邱先生这三的福。

阿东是个坚定的逆向投资者和爱捡便宜货的人。可能是能力圈，也可能是天生性格，目前还分不清。比如爱尔眼科，我认为我具备了解它商业模式的能力，但我没有60倍PE买入的勇气。

有了这三条，再往后其它的投资方法和投资心理误区，才会更有意义。

投资没有门派之分，只有知道自己和不知道自己之分。

2020.12.2 东芳斋