:市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？恒生医

:市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？恒生医药ETF的优势
（1）生物科技风格鲜明，完美覆盖优势行业
恒生医药ETF跟踪恒生香港上市生物科技指数，指数中提及的“生物科技”包含恒生行业分类的一级行业“医疗保健行业”下的生物技术、药品、医疗保健设备三个子行业，所覆盖的细分赛道更聚焦医药创新、生物科技等前沿领域。从权重来看，恒生香港上市生物科技指数药品子行业所占权重最大，截至2022年10月21日，占比达到55.90%，生物技术占比31.82%、医疗保健设备占比12.28%。
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可以说，恒生香港上市生物科技指数在港股生物科技领域的代表性强，涵盖了港股生物科技领域优质标的，从指数编制规则来看
首先，指数编制的时候有生物科技领域选样空间95%的市值覆盖率的要求；
其次，指数对成份股数量没有做上限限制和对上市时间也没有做要求；
最后，样本空间也包括了根据港交所主板《上市规则》第18A章上市的尚未盈利的生物科技企业。
（2）聚焦生科领域龙头，研发能力强成长性突出
恒生香港上市生物科技指数涵盖了各个细分领域的龙头企业，前十大成份股权重合计56.27%，前二十大成份股权重合计75.94%，囊括了例如药明生物、药明康德、石药集团、京东健康等总市值超1000亿港元的龙头白马股，是医药行业成长板块的典型代表，成长能力突出。
除业务成熟、盈利稳定的生物医药公司外，指数成份股还包括根据港交所18A规则上市的尚未有收入的初创期公司。这些公司大多从事药物及医疗器械的研发活动，研发费用高、投入增速快，大大提升了指数的科创属性。
（3）青出于蓝而胜于蓝，生物科技赛道表现更优
恒生香港上市生物科技指数从港股医疗保健行业中选样，指数表现优于港股医疗保健行业整体表现，尤其长期历史业绩优势更加突出，体现出生物科技代表了医疗保健行业的主流发展方向。

（4）成份股多纳入港股通，不受QDII额度约束
截至2022年10月21日，恒生香港上市生物科技指数包含了港股生物科技领域的61只个股，其中41只个股被纳入沪深港通，权重占比91.1%，还有17只个股被纳入深港通，权重占比8.54%，港股通标的权重合计占比高达99.64%。因此，恒生医药ETF的投资运作受QDII额度的限制几乎忽略不计。
港股步入历史低位，对港股的投资价值看法
产品之外，也想和大家分享一下关于港股市场的一些观点，2022年全球周期下行，叠加全球流动性紧缩造成的流动性冲击导致全球股市大幅下跌，而港股的跌幅在全球市场也是比较靠前的，很多投资者都十分关注港股的机会，我认为后市可以从以下的几个角度来看
首先，从最直观的调整幅度来看，港股此轮回调的幅度较深，恒生指数从2021年2月18日高点到10月21日累计跌幅达到47.85%。从长周期的视角来看，恒生指数历史上首次触及了360个月均线，港股目前已经处于极低的点位，进一步下行空间比较有限。
从资金面来看，南向资金加速流入的同时，企业回购金额也创下了历史新高。港股今年以来的回购金额已经超过2021年全年，按行业来看，今年以来开展回购的港股公司主要分布在医疗保健、息技术和可选消费三大行业。2005年以来港股共经历五轮完整回购潮，均是在市场大幅下跌和估值处于低位的时点开启，历次回购潮后港股均能企稳反弹。
还有一个就是港股目前的估值水平，从它的历史估值来看，当前无论是新经济港股还是老经济港股估值都已经处于历史较低位，截至10月21日，恒生指数市净率只有0.78倍，市盈率只有7.84倍。横向对比A股与美股，当前恒生指数估值历史分位数也相对更低。
最后一点就是港股相对A股“更便宜”，从AH股溢价来看，沪港AH溢价指数近期一度达到150点以上，创下2009年3月以来的新高，通常而言，AH股溢价率触及高位后，港股投资会相对占优，AH股溢价指数一般不会长时间高位运行，回落时，相对于A股投资，港股可取得明显超额收益。
从长期趋势上来看，在港股市场中是可以找到长期实现市值大幅增长的优秀公司的，尤其是经过了持续的下跌和调整，我们应该坚港股可以“守得云开见月明”。
总的来说，从医药行业整体来看，随着医保政策的压制边际缓和、市场对医药板块情绪回暖，叠加前期港股大幅回调，港股医药板块具备较高的配置价值，看好港股医药的投资者可以多关注恒生医药ETF（159892），作为跨境产品，它也具备T+0交易的特征，无论是长线还是短线布局都能成为大家投资港股医药赛道的“好帮手”。