多只千亿龙头大涨，医药会是市场又一个方向吗？

7月4日医药板块大涨，大理药业、江苏吴中等多股涨停，其中创新药细分表现格外抢眼，昭衍新药涨停，凯莱英、药明康德、恒瑞医药等多只千亿级公司走高。

消息面上，国家卫健委近日发布《猴痘防控技术指南（2022年版）》指出，现有入境人员隔离期间，在排查新冠病毒感染的同时，各地应主动对入境人员进行猴痘病毒排查。

另外，这一轮底部反弹以来，相比其他行业医药板块整体反弹幅度较小，有补涨需求，这或许也是一大原因。

医药反弹幅度略逊色

自4月27日的市场底部以来，数据显示，沪深300反弹了18%，中证500反弹了24%。

各大热门行业中，半导体反弹了28%，军工反弹36%，新能源汽车等反弹了48%，而同期医药板块仅反弹了17%，相比其他行业医药板块整体反弹幅度较小。

国盛证券指出，过去4-5年医药牛市，投资更重视“选好主线赛道的头部公司后享受估值扩张”，而2021年下半年到2022年上半年是医药牛市离去的过程，更重视“估值消化状态下个股性价比”。

但积极因素已经逐步出现

第一，社会面利好政策频出，板块估值压制有望得到缓解。

5月25日，国办发布《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》，提出支持社会办医持续健康规范发展，支持社会办医疗机构牵头组建或参加医疗联合体，深化公立医院人事薪酬制度改革。5月20日，国办发布《“十四五”国民健康规划》，再次提出促进社会办医持续规范发展。

太平洋证券认为，利好频出的政策环境将有望缓解板块的估值压制。

第二，估值低。

即便目前板块已经反弹了一定幅度，但数据显示，截止7月1日，医疗服务（中）板块估值为60X（为历史3.7%分位），太平洋证券指出，大幅反弹后板块估值仍处于历史偏低位置，部分标的仍具有估值性价比。

国盛证券也指出，2022年6月开始，医药的修复过程已经开启，往后可以逐步乐观，其认为政策是干扰项而不是决定项，长期看医药板块依然具有需求释放和跳跃式老龄化后的确定性比较优势。

中报这些医药细分有望保持高增长

西南证券对重点覆盖的57家医药上市公司2022年二季度收入及利润进行了预测，预期利润增速超过50%的有10家；增速在30%~50%的有2家；增速15%~30%的有12家；增速0%~15%的有18家；净利润同比下滑的公司有6家。

西南证券指出，CXO、中药、疫苗、医疗器械等板块有望在二季度实现较快增长，具体来看

1）中药板块整体预计收入增速在10%~20%之间，以岭药业预期收入增速最大（+20%~30%），太极集团预计收入同比+20%~25%。

2）CXO板块维持高增长，实现大幅增长的有凯莱英（预计同比+170%~180%)，药明康德预计同比63%~65%增长；

3）疫苗行业整体预期较好，康华生物预计同比+90%~100%增速最大，欧林生物预计同比+25%~35%。

4）医疗器械行业景气度仍在，爱博医疗预计同比+30%-50%、普门科技预计同比+20%~30%、迈瑞医疗预计同比+20%~25%。

5）生命科学产品与服务板块国产化率持续提升，诺唯赞预计同比+150%~205%增速最大。

6）药店板块整体业绩增速预计在10%~20%之间，益丰药房、大参林预计增速预计分别为20%~25%以及15%~25%。

7）原料药板块整体预期较好，海普瑞预计同比+30%~40%，健友股份和博瑞医药预计收入增速同比均在25%~30%。

下半年医药怎么看？

国盛证券认为，目前是医药配置的黄金时间点基本面稳健，确定性比较优势，进可攻退可守。

方向上，国盛证券认为可以关注

政策线（1）中药（同仁堂等）；（2）国企改革（太极集团等）。

科技线（1）创新技术平台（达生物、君实生物等）；（2）大单品（诺思兰德等）；（3）新冠小分子（君实生物等）。

成长线（1）医疗新基建（华康医疗等）；（2）眼科（爱尔眼科等）；（3）CXO（药明康德、凯莱英等）；（4）科研系列；（5）制药耗材。

复苏线（1）特色医疗服务（国际医学等）；（2）流感（华兰疫苗等）；（3）疫苗（智飞生物等）；（4）制药装备。

上海证券则表示，随着国内防疫形势好转，居民、企业生活恢复正常化，前期压制的需求有望得到充分释放，看好刚需属性强、行业景气度高的眼科赛道、消费类医疗和民营医院（医美、生长激素、脱敏治疗、牙科等）。光大证券也认为，消费医疗板块尤其是眼科近视防控细分赛道有望迎来持续反弹。

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