板块研报猪价上半年涨超60% 板块活跃走强 医疗服务高景气有望延续

作者 | 赵玲，编辑 | 梁纯

来源巨丰投顾、好股票应用

l养殖

周一，养殖板块表现活跃，巨星农牧、天康生物、正邦科技、牧原股份涨停，益生股份、温氏股份等涨幅居前。

消息面，据统计局消息，2022年6月下旬，流通领域生猪(外三元)市场价格为18.3元/千克，比上期上涨1.9元/千克，涨幅为11.6%。

据农业农村部监测，截至7月1日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.55元/公斤，上半年经过三轮上涨，累计涨幅超过60%。

对于猪价保持上涨趋势的原因，国盛证券研报表示，一方面供给端出栏量处于逐月下降趋势，另一方面需求端疫情管控影响逐渐减弱，餐饮团餐消费需求有所回暖，同时下半年消费旺季密集。对于猪价后市，其表示中期看价格中枢上行，易涨难跌。目前仔猪价格仍处于相对高位，但终端反应近期或有价无市，二元母猪价格稳中小幅回落，体现行业中长期景气预期仍存较大争议，因此行业大规模补栏暂未发生，随猪价持续上涨补栏需求或逐步回暖。

对于板块机会，浙商证券研报表示，产业来看7月份将迎来全年生猪供需缺口最大时点，猪价加速脉冲在即，当前出栏价格已经越过部分企业成本线，企业迎来盈利窗口，股价方面目前上市猪企头均市值仍处于较低位置，布局的安全边际较高。

具体投资标的，其建议根据“成本优势”和“出栏可预期”挑选企业，推荐关注牧原股份、温氏股份、新五丰、天康生物和新希望。

建议重点关注牧原股份、天康生物

牧原股份(002714)公司作为行业龙头，凭借其种猪育种扩繁优势以及丰富的生产管理经验，在本轮下行猪周期中保持养殖成本低于可比公司，为其穿越猪周期提供了优势。其优秀的成本管控和扩张能力将持续推动市占率的逐年提升，即使在行情低迷时也能取得比同行更快的发展。公司出栏增速及养殖产能行业领先，穿越周期后业绩弹性可期。

天康生物(002100)公司饲料业务在新疆精耕细作多年，2021年在当地市占率已达48%左右，因而有较强的议价能力及定价优势。在此基础上，公司积极开拓陕甘宁青以及内蒙古西部地区的市场业务，这些地区养殖密度高于新疆，竞争度低于中部地区，未来发展空间较大。公司已在新疆、甘肃、河南三地分别布局100万头产能，采取“聚落式”发展，同时配套饲料和屠宰加工。此外，公司是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业，是农业部重大动物疫病防控疫苗定点生产企业和全国8家口蹄疫疫苗定点生产企业之一，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗、口蹄疫合成肽疫苗、高致病性猪蓝耳病活疫苗等的定点生产企业和全国兽用生物制品10强企业。

l医疗服务

周一，医疗服务板块表现活跃，诺禾致源、兰卫医学涨幅超10%，昭衍新药、恒康医疗涨停，美迪西、恒康医疗、九洲药业、凯莱英、康龙化成等涨幅居前。

消息面，国家药监局发布的《药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》完成意见征集。这是该条例自2002年9月15日起施行以来的第一次大修，从现行条例的80条1.2万余字增加至181条2.9万余字。多位业内人士认为，此次征求意见稿从多个角度鼓励药物创新，包括制度红利、产业促进等。

太平洋证券表示，医疗服务公司5-6月份经营情况明显好转，下半年业绩增速有望修复。随着疫情好转及上半年患者积压需求释放，下半年医疗服务板块业绩增速有望快速修复。此外，下半年医疗服务公司业绩贡献占比较高，下半年增速修复下全年业绩仍有望实现较快增长。

湘财证券同样认可医疗服务板块的高景气。其在研报中表示，CXO板块在2020年高基数背景下仍然保持快速增长，营业收入和归母净利增速远超行业平均，尤其2022年Q1再度呈现加速的趋势。虽然十年来医改取得了阶段性的成果，但医保资金压力依然很大倒逼药企升级“创新”，2021年国内医药上市公司研发支出继续提升，全球Biotch投融资持续活跃将持续推升CXO产业景气度。

建议重点关注药明康德、美迪西

药明康德(603259)公司是全球领先的CXO企业，不断优化和发掘跨平台间的业务协同性并加快全球化步伐，持续强化公司独特的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式，并提供真正的一站式服务，满足客户从药物发现、开发到生产的服务需求。截至2022年一季度末，公司合同负债32.96亿元，同比增长101.6%。随着在手订单的增加，公司存货备库量快速上升；截至一季度末，公司存货64.15亿元，同比增长108%。

美迪西(688202)公司2021年营业收入和归母净利润分别同比增长为约78%和115%~125%，其中Q4单季度实现营业收入3.99亿元，同比增长71%、实现归母净利润0.97~1.10亿元，同比增长78%~102%，继续延续高速增长的趋势。同时公司2021年新签订单同比增长约88%，持续受益于国内创新药研发的高景气度和持续拓展海外业务服务领域。公司作为国内稀缺的临床前一体化标的，将持续深耕药物发现+CMC+临床前研究业务，持续受益于国内市场的高景气度以及海外市场的持续拓展与CMC业务的持续落地，有望成为立足中国展望全球的临床前CRO龙头之一，成长空间巨大。

（作者赵玲，执业证书A0680615040001）

参考研报

农林牧渔行业周报生猪自繁自养实现盈利，继续重视养殖、动保布局——国盛证券20220703

2022年IVD&医疗服务中期投资策略“创新”继续、关注“消费”复苏与“国产替代”——湘财证券 20220627

医药生物行业周报板块持续回升，关注医疗服务标的下半年业绩修复逻辑——太平洋证券 20220702

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