【药明康德的隐忧，总现金减少逾60亿，毛利率持续下

【药明康德的隐忧，总现金减少逾60亿，毛利率持续下滑】

药明康德2021年实现营收、净利增长，但公司的细胞和基因治疗CTDMO业务收入连续两年下滑，公司的综合毛利率也在持续下滑。此外，药明康德的短期偿债能力有所减弱，如何加强资金回笼也值得思考。

虽然药明康德预测2022年大部分业务将继续实现同比增长，但外部环境存在诸多不确定性，预测仅仅只是预测，而非业绩承诺。

季度营收增幅下滑，毛利率持续下降

3月24日，药明康德发布的2021年年度报告显示，公司实现营业收入229.02亿元，同比增长38.50%，归母净利润增长更加迅猛，为50.97亿元，同比增长72.19%。

分季度来看，药明康德的营收分别为49.50亿元、55.86亿元、59.88亿元、63.81亿元，同比增幅大体下滑，从第一季度的55.31%下降至第四季度的35.17%。

同期的归母净利润分别为15亿元、11.75亿元、8.87亿元、15.35亿元，同比增幅略有波动，从394.92%下降至159.33%，其中第二季度录得负增长，为16.89%。

另外，同期药明康德的扣非归母净利润同比增幅一路向下，从120.92%下降至30.94%。

此外，药明康德的综合毛利率连续多年下滑，从2017年的42%下滑至2021年36.28%，对此，公司称汇率变动、大宗材料涨价导致原材料价格上涨等因素对公司毛利造成负面影响。

作为在全球都具备一定竞争力的医药外包板块龙头——药明康德，主要为全球制药、生物科技和医疗器械公司提供新药研发和生产服务，通过自身的研发和生产平台，为客户赋能，助力客户更快更好地进行新药研发，主营业务涵盖CRO（合同研发服务）、化学药物CDMO（合同研发与生产业务）、细胞和基因治疗CTDMO（合同检测、研发和生产）等领域。

简而言之，药明康德是服务商，为医药行业公司赋能。

药明康德的主营业务可以分为化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务、国内新药研发服务业务五大板块，2021年，上述五大业务板块的营业收入分别为140.88亿元、45.25亿元、19.85亿元、10.26亿元、12.51亿元，其中化学业务收入占总营收比例过半，近62%，紧随其后的是测试业务，占比近20%。

五大业务中，除了细胞及基因疗法CTDMO业务营业收入出现同比下滑2.79%之外，其他四大业务收入均有不同程度的上涨，化学业务涨幅达46.93%。（经理人杂志）