浙商证券给予药明康德买入评级

2022-03-10浙商证券股份有限公司孙建,郭双喜对药明康德进行研究并发布了研究报告《药明康德2022年经营快报点评收入同比加速，性价比凸显！》，本报告对药明康德给出买入评级，当前股价为93.8元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为79.26%，对该股盈利预测较准的分析师团队为财证券的王绍玲。

　　药明康德(603259)　　投资要点　　1-2 月收入同比加速，性价比凸显　　公司公告“2022 年1 至2 月在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高。公司预计2022 年第一季度收入同比增长将达到65-68%。展望全年，公司收入同比增长有望达到65-70%”。　　订单高景气，资本开支仍在加速，支撑业绩高增长。公司经营数据持续强劲高增长，在手订单高增长指引2022 年全年收入高增长趋势。我们认为公司订单仍处于高增长阶段，在资本开支持续加速情况下，其业绩高增长可持续性较强。估值性价比凸显，重点推荐。2022 年公司PE 32 倍，已经调整至历史低位，其投资性价比更加凸显。公司独特的一体化CRDMO 和CTDMO 业务模式有望在2022-2025 年持续发力奠定收入端高增长可持续性，建议中长期重点布局。　　盈利预测及估值　　我们预计2021-2023 年公司EPS 为1.72、2.94 和3.44 元/股，2022 年3 月9 日收盘价对应2022 年PE 为32 倍（对应2023 年PE 为27 倍）。处于相对低估位置，维持“买入”评级。　　风险提示　　全球创新药研发投入景气度下滑风险；国际化拓展不顺造成业务下滑风险；各竞争风险；汇兑风险；公允价值波动带来的不确定性风险。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级23家；过去90天内机构目标均价为163.33。证券之星估值分析工具显示，药明康德（603259）好公司评级为4.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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