中银证券给予宏和科技增持评级

中银国际证券股份有限公司陈浩武,杨逸菲近期对宏和科技进行研究并发布了研究报告《电子布价格企稳回升，弹性值得期待》，本报告对宏和科技给出增持评级，当前股价为7.07元。

　　宏和科技(603256)　　归母净利-0.6亿元，同比转亏，EPS-0.07元；2024Q1营收1.9亿元，同增55.3%归母净利-0.1亿元，同比-114.1%。公司深耕中高端电子布市场，技术、市场优势明显，高端电子布项目于2023H1达产，电子布产能提升约40%，终端消费电子需求回暖后量价均将具备较高弹性。维持增持评级。　　支撑评级的要点　　公司电子布产销量同比明显提升，价格同比下滑公司2023Q4电子布产量8,495.4万米，同增162.5%；销量4,048.5万米，同增16.8%；销售均价3.8元/米，同比下滑9.7%。2024Q1电子布产量4,657.0万米，同增38.3%销量4,844.9万米，同增69.3%；销售均价3.68元/米，同减8.9%。　　2024Q1净利率环比回升公司2023Q4毛利率12.2%，同减7.0pct，环比提升7.0pct；净利率-11.9%，同减18.9pct，环比下降1.0pct。2024Q1毛利率12.2%，同减4.2pct，环比下降0.1pct；净利率-4.2%，同减1.2pct，环比提升7.6pct。　　近期电子布提价，持续关注终端消费电子看点据卓创资讯，2024年4-5月，电子布厂商集体提价，行业均价从4月初的3.2-3.5元/米上涨至3.6-3.8元/米。当前电子布价格仍存较强成本支撑，若终端消费电子需求持续修复且有市场关注度较高的新品出现，电子布价格仍有上行空间。　　深耕中高端市场，技术、市场高壁垒铸就护城河公司是国内极少数具备极薄布量产能力的厂商之一。高端电子布附加价值高，下游客户对材料的选用极为审慎，产品验证周期长、项目多且费用昂贵，而公司与全球主要覆铜板厂商保持长期稳定合作关系，已构筑起坚实客户壁垒。　　估值　　受下游消费电子景气度低迷影响，公司业绩不及我们原先预期，我们下调原先盈利预测，预计2024-2026年公司收入为8.4/8.5/8.9亿元；归母净利分别为0.2/0.5/0.9亿元；EPS分别为0.02/0.06/0.10元；PE分别为338/125/72倍。维持公司增持评级。　　评级面临的主要风险　　生产成本上升，终端电子市场需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券王涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为16.35%，其预测2024年度归属净利润为盈利2571万，根据现价换算的预测PE为235.67。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以上内容由证券之星根据公开息整理，由算法生成（网算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。