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群益证券给予移远通增持评级,目标价位55.0元

  • 作者:从头再来
  • 2024-06-28 12:59:50
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群益证券(香港)有限公司何利超近期对移远通进行研究并发布了研究报告《物联网需求复苏,AI带动未来业绩弹性》,本报告对移远通给出增持评级,认为其目标价位为55.00元,当前股价为47.0元,预期上涨幅度为17.02%。

  移远通(603236)  结论及建议  2023年全年受行业景气度影响,公司业绩承压较重; 近期由于物联网下游需求逐渐复苏,公司24Q1净利润反弹式扭亏140%,后续伴随行业进一步回暖仍有大幅提升空间。 未来随着AIoT等新兴产业崛起,未来有望成为公司新一轮增长动力。 考虑到此前股价调整力度较大,当前处于估值低位,给予“买进”建议。  2023年Q4业绩环比改善, 2024Q1净利润实现扭亏 自2023年四季度起,物联网行业寒冬逐渐过去,受益于行业回暖,公司业绩有所好转。 23Q4公司营收38.9亿元,环比增长12.72%; 归母净利润1.1亿元,环比增长11.7%;24Q1公司营收39.5亿元,同比增长26.1%,归母净利润0.55亿元,较去年同期-1.35亿元大幅扭亏。 此外公司费用管控成效显著, 24Q1销售/管理/研发费用率同比分别-0.94/-0.66/-4.39个百分点。 后续伴随行业进一步回暖,叠加降本增效持续好转,公司业绩未来仍有大幅提升空间。  物联网行业复苏态势显著 物联网产业目前去库存已基本接近尾声,全球下游相关需求正逐步恢复,其中车载、 AioT等场景景气度较高。 根据Counterpoint,受需求减少影响, 2023年全球物联网模组出货量首次出现下滑,同比下降2%,预计到2024年,随着库存水平正常化和智能电表、POS、汽车等领域需求增加,模组市场有望下半年恢复增长; 伴随5G等技术应用,预计2025年市场将出现大幅增长。 公司作为物联网模组龙头,目前物联网模组出货量稳居全球第一,未来有望显著受益于产业复苏。  AIoT技术逐步崛起,公司技术储备充分 当前全球AI相关产业关注度快速上升, AI+边缘计算技术形成的AIoT正逐步崛起,成为IoT产业下一个风口。 公司在边缘计算应用等领域具备丰富经验,此外积极探索图像识别、语音识别和自然语言处理等AI技术, 通过算法优化和模型训练,将AI技术和IoT下游需求快速结合, 2023年推出48TOPS综合算力模组,适用于需要高处理能力和多媒体功能的工业和消费者应用领域,后续仍有望推出相关产品,持续享受AI革命带来的新一轮增长动力。  车载领域获得海外大额订单,未来几年有望增厚业绩 2024年4月,公司发布公告,收到全球知名汽车零部件供应商的定点函,选择公司作为其汽车模组供应商。 根据该客户规划,此次定点项目预计从 2026 年逐步开始量产交付,交付周期为 2026 年至 2033 年。 客户预计项目生命周期总销售金额预估约为 7.42亿—13.09亿美元。 我们认为相关订单将在2026年开始增厚公司业绩,也代表着车载领域公司技术实力得到持续验证。  盈利预期 我们预计公司 2024-2026 年净利润分别为 5.98 亿、 7.21 亿、8.78 亿元, YOY 分别为+560%、 +20%、 +22%; EPS 分别为 2.26 元、 2.72元、 3.2 元,当前股价对应 A 股 2024-2026 年 P/E 为 20/17/14 倍,维持“买入”建议。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券要文强研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.61%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.27亿,根据现价换算的预测PE为19.21。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级10家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为48.11。

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