研报掘金 | A股四大药房连锁公司哪家好？

完整题目：肿瘤药上市公司哪家强？新加坡政府投资局中的新能源电池厂商拐来临；A股四大药房连锁公司哪家好？

今日导读：

1、肿瘤药物市场空间与重上市公司

2、溢价超57%最高20亿元回购的医药标的有什么

3、兽药龙头泰瑞制药停产，该公司预期全年业绩大增

4、A股四大药房连锁公司哪家强？

5、从磷酸铁锂到三元锂电池，拐来临

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1）连锁药店中报景气仍然持续，【益丰药房(603939)、股吧】经营质量最优

从整体业绩来，上述四家上市公司营业收入和净利润均保持了两位数的同比增长率，行业仍保持了较高的景气度。从营业收入来，2018年上半年老百姓以44.37亿元的营业收入排名第一，而去年同期【一心堂(002727)、股吧】营业收入在四家企业中排名居首。从净利润来，一心堂净利润为2.92亿元，是行业盈利能力最强的企业，大参林则以2.88亿元的净利润紧随其后。

【大参林(603233)、股吧】与一心堂的收入不相伯仲，但大参林的扣非净利润在2015-2017年超过一心堂，不过2018年中报，一心堂有可能实现反超。老百姓的营收通过收购策略在2018年可能实现赶超，但利润端表现却大幅落后于大参林与一心堂，经营质量不够理想，益丰药房营收落后许多，但利润与老百姓相差不大，说明益丰药房的盈利能力远远超过老百姓。

从盈利能力的角度，益丰药房的盈利水平较高，经营能力较强。

老百姓短期需要降低资产负债率，举债收购的空间受阻，而益丰药房资产负债率控制良好，经营杠杆有提升的空间。

老百姓通过收购实现规模扩张，但积累的商誉明显高于同类公司，存在潜在的商誉减值风险。大参林上市时间最晚（2017.10），潜在收购倾向较大，未来业绩随着收购展开不会差（账面10亿现金）

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