道生一万
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
事件简评
2023 年1 月18 日公司发布《2023 年度非公开发行A 股股票预案》,本次非公开发行募集资金总额不超过30.25 亿元(含本数),发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的80%,股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定,且不超过发行前公司总股本的30%,发行对象为不超过 35 名特定对象。
经营分析
定增拟募集资金不超过30.25 亿,加强门店拓展及相关配套基础建设。本次非公开发行募集资金总额不超过30.25 亿元(含本数),扣除发行费用后,16.38 亿元用于医药连锁门店建设项目,0.9 亿元用于门店升级改造项目,3.97 亿元用于大参林一号产业基地(物流中心),9 亿元用于补充流动资金。通过定增项目对资金的补充,公司将持续扩大业务规模,坚定推进“深耕华南、布局全国”的全国性布局战略,进一步提高公司综合竞争力,保持市场领先地位。门店区域扩张稳步推进,规模优势持续强化。公司深耕华南布局全国,通过自建、并购、直营式加盟三种方式,稳步推进门店区域扩张。截至2022 年9 月30 日,公司门店数为9578 家,其中加盟店1727 家。此次医药连锁门店建设项目拟以3 年为周期,在广东、广西、河南、黑龙江、江苏、陕西、重庆等地区选址投资开设3600家医药连锁门店,提升区域覆盖的广度和深度;同时拟在广东、广西、河南、重庆、江苏等地区改造升级 900 家医药零售老旧门店,拟在佛山顺德建造大参林产业园物流中心,进一步提升公司品牌形象,强化规模优势。随着规模优势逐步释放,公司盈利能力有望进一步加强。
盈利预测、估值与评级
不考虑此次定增摊薄影响,随着公司持续外延扩张,预计22-24 年归母净利润分别为10.6 亿、14.4 亿和19.5 亿,增速分别为34%、35%、36%,维持“买入”评级。
风险提示
外延并购不确定性;处方外流不达预期;互联网冲击风险;收入地区集中。
来源[国金证券股份有限公司 袁维] 日期2023-01-19
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大参林(603233)公司点评拟定增30亿元 加强门店拓展...
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事件简评
2023 年1 月18 日公司发布《2023 年度非公开发行A 股股票预案》,本次非公开发行募集资金总额不超过30.25 亿元(含本数),发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的80%,股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定,且不超过发行前公司总股本的30%,发行对象为不超过 35 名特定对象。
经营分析
定增拟募集资金不超过30.25 亿,加强门店拓展及相关配套基础建设。本次非公开发行募集资金总额不超过30.25 亿元(含本数),扣除发行费用后,16.38 亿元用于医药连锁门店建设项目,0.9 亿元用于门店升级改造项目,3.97 亿元用于大参林一号产业基地(物流中心),9 亿元用于补充流动资金。通过定增项目对资金的补充,公司将持续扩大业务规模,坚定推进“深耕华南、布局全国”的全国性布局战略,进一步提高公司综合竞争力,保持市场领先地位。门店区域扩张稳步推进,规模优势持续强化。公司深耕华南布局全国,通过自建、并购、直营式加盟三种方式,稳步推进门店区域扩张。截至2022 年9 月30 日,公司门店数为9578 家,其中加盟店1727 家。此次医药连锁门店建设项目拟以3 年为周期,在广东、广西、河南、黑龙江、江苏、陕西、重庆等地区选址投资开设3600家医药连锁门店,提升区域覆盖的广度和深度;同时拟在广东、广西、河南、重庆、江苏等地区改造升级 900 家医药零售老旧门店,拟在佛山顺德建造大参林产业园物流中心,进一步提升公司品牌形象,强化规模优势。随着规模优势逐步释放,公司盈利能力有望进一步加强。
盈利预测、估值与评级
不考虑此次定增摊薄影响,随着公司持续外延扩张,预计22-24 年归母净利润分别为10.6 亿、14.4 亿和19.5 亿,增速分别为34%、35%、36%,维持“买入”评级。
风险提示
外延并购不确定性;处方外流不达预期;互联网冲击风险;收入地区集中。
来源[国金证券股份有限公司 袁维] 日期2023-01-19
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