龙头PB触底，涤纶行业将迎来巨大弹性，这几只股具备长持价值

当前时点，涤纶长丝龙头桐昆股份、新凤鸣市净率均处于上市以来偏底部位置。截至2023年8月11日，桐昆股份PB(LF)为1.03，位于上市以来15.8%分位值，距中位值有43.9%差距；新凤鸣PB (LF) 为1.22，位于上市以来的22.2%分位值，距中位值有38.6%差距。

长丝行业景气低迷时，龙头PB跌至低位。历史复盘显示，伴随景气修复，PB往往迎来大幅提升展现出巨大弹性。具体来看，景气下行时PB触底，而景气回升时PB大幅提升，展现出巨大的弹性。

回顾历史，行业几轮景气下行、龙头估值触底，及随后景气回升、估值回暖的原因

2012-2014年，产能扩张导致供给过剩，加之国际经济增长疲软，行业发展出现问题，空间大幅受限，行业景气下行，PB触底。

2018年Q4，新产能落地提速且原油价格暴跌，贸易冲突拖累预期，长丝库存积累，效益明显下行，行业景气下行，PB再次触底。

2020年H1，疫情早期预期不明朗，需求受到拖累，且油价大跌，多重因素影响下，行业景气开始下行，PB再次触底。

2022年H1至今，国内疫情反复拖累需求，海外终端漫长去库存，长丝内忧外患景气极差，龙头股票PB再度触底。

展望未来，随着受影响的因素得到缓解，长丝行业的景气将会得到修复。

今年，涤纶长丝已经开始展现出景气修复的迹象。龙头股票桐昆股份、新凤鸣的PB处于历史底部水平，PB低位提供了一个很好的做多机会，看好其未来发展前景，认为它们将会成为行业复苏的重要受益者。

现在的股价区间，只能说是大炼化板块的底部区间，长期放着是比较安全的，有行情的时候吃吃差价，没行情的时候吃吃股息，不过这个位置不会长期存在的，未来只要宏观经济的景气度一复苏，炼化板块的弹性就会显现出来了，适合做中长期的配置。