新能源发电设备行业月报2022年风电招标规模达95GW

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数据点评

      风电招标高景气，2022 年招标规模达95GW。据我们统计，2022 年1-12 月风电招标规模达95GW，其中海风招标1587GW。

      12 月风电招标规模达7.40GW，环比下降9%，其中海风招标规模0.64GW，环比下降70%。

      12 月中标价格上升至1764 元/KW。据我们统计，1-12 月陆风机组加权容量中标均价（扣除塔筒400 元/KW）分别为2007 元/KW、1996 元/KW、1846 元/KW、1856 元/KW、1694 元/KW、1785 元/KW、1823 元/KW、1848 元/KW、1749 元/KW、1665 元/KW、1735 元/KW，1764 元/KW。自5 月陆风价格降至最低点后，6-9 月陆风价格稳定在1700-1900 元/KW 区间，继三一重能低价中标拉低10 月均价后，中标价格持续回升，12 月中标价格环比上升1.67%，达1764 元/KW。

      陆风机组中标集中度提升。2019-2021 年国内风机龙头CR3 集中度连续下降，2021 年达47.4%。根据2022 年1-12 月陆风中标规模集中度，金风科技、远景能源、明阳智能位列前三，分别为12872MW、12457MW、10186MW ，CR3 达到52.62%，行业集中度提升。

      海风玩家增多，海风机组价格持稳下降。截至12 月末，据我们统计，自2021 年以来已有16.2GW 平价海风项目公布中标整机商。明阳智能、电气风电、远景能源中标海风规模分列前三，分别为6.9GW、3.1GW、2.0GW，CR3 达74%，集中度显著高于陆风。2021 年以来国内已有25 个平价海风项目公布招标价格，其中含塔筒机组中标/预中标均价在4068元/KW，不含塔筒机组中标/预中标均价在3524 元/KW。

      海风建设成本降幅明显，平价海风项目IRR 可达6%。据CWEA 统计，2020 年国内海风建设成本平均为17.8 元/W。据我们统计，目前山东省海风建设成本在9-11 元/W，福建在12 元/W（无较大参考价值，因为该项目220KV 海上升压站与其他风电场共用且不含塔筒内附件，降低部分建设成本），广东在12-14 元/W，浙江在9-12 元/W。据测算，当建设成本在12 元/W，发电利用小时数在3600 小时时，IRR 可达6%。

      2022 年共有9.1GW 海缆完成招标。2022 年共有9.1GW 海缆项目完成招标，其中有1GW 海风项目披露部分海缆中标方。

      此外，东方电缆海缆中标金额位居第一，份额达47%。据我们统计，2022 年1-12 月东方电缆、亨通光电、汉缆股份中标金额位列前三，分别为62 亿元、36 亿元、14 亿元。

      投资建议

      预计未来风电需求持续保持高增，我们主要推荐两条主线1）关注业绩兑现环节，如深度受益海风高景气标的以及受益于量利齐升的零部件龙头；2）关注渗透率提高环节，如碳纤维环节以及轴承环节。重点推荐标的东方电缆、日月股份、金雷股份、中材科技、明阳智能

    风险提示

      经济环境及汇率波动；大宗商品价格波动风险；疫情反复造成全球经济复苏低于预期的风险。

来源[国金证券股份有限公司 姚遥]   日期2023-01-05