比依股份(603215)股权激励落地 未来发展可期

投资要点

      事件公司发布2023 年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票数量为280 万股，约占总股本的1.5%。公司拟以每股7.93 元的价格授予约261名激励对象。若公司于2023 年5 月初首次授予限制性股票，则股份支付摊销总费用共计1823 万元，2023-2026 年分别摊销709 /699 /334 /81 万元。

      激励范围较广，凝聚人心。此次为公司首次推出股权激励方案，激励对象覆盖高管、中层管理人员及技术骨在内的261 人，激励范围较广。此次授予限制性股票数量占当前总股本的1.5%，若公司于2023 年5 月初首次授予限制性股票，则股份支付摊销总费用共计1823 万元，激励力度相对较大，有助于凝聚人心。

      考核目标积极，彰显发展心。公司本次股权激励计划考核年度为2023-2025年，分为公司和个人两个层面逐年考核。其中，公司层面要求2023-2025 年度营业收入同比增速分别不低于25.0% /32.0% /21.1%或者2023-2025 年度扣非归母净利润（剔除股份支付费用）同比增速分别不低于15.0% /17.4% /7.4%；个人层面要求个人绩效考核达到合格以上。我们认为公司本次股权激励计划考核较为积极，彰显了公司对后续发展的心。

      盈利预测公司为全球空气炸锅代工领先企业，预计2023 年公司空气炸锅主业外销增速修复、内销延续高增；此外，新品类咖啡机有望成为公司新增长点，增厚公司业绩。我们上调公司盈利预测，预计2022-2024 年公司EPS分别为0.98 /1.14 /1.34 元，对应3 月20 日收盘价的PE 分别为15.6x /13.5x/11.5x，维持“增持”评级。

      风险提示经济下行超预期、海外需求大幅下滑、行业竞争加剧

来源[兴业证券股份有限公司 颜晓晴/苏子杰/王雨晴]   日期2023-03-21