汽车行业简评报告1月车市受春节和补贴退出影响承压 部分车企...

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2023年1月我国汽车产销受春节和优惠政策退出影响同环比下滑严重1、整体看2023年1月我国汽车市场表现平淡，产销同环比均成两位数下滑。据中汽协数据2023年1月汽车产/销量分别为159.4万辆/164.9万辆，同比分别-33.1%/-35.5%，其中，乘用车产销量分别为 139.7 万辆/146.9万辆，同比均下降32.9%。受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出，叠加春假假期提前，汽车产销同环比均呈两位数下降。2、结构看新能源汽车产销略好于燃油车，同比微降。据中汽协，2023年1月新能源汽车产销量分别为42.5/40.8万辆，同比-6.9%/-6.3%，市场占有率达到24.7%，略低于上年底0.9个百分点，按动力类型划分，2023 年 1月纯电动汽车销量 28.7 万辆，同比减少 18.2%；插电式混动汽车销量12.1万辆，同比增长42.5%。3、库存年底经销商库存大幅降低，2023 年初批售弹性提升。据中国汽车流通协会，1月经销商库存系数大幅提升至 1.80，同/环比分别+23.3%/+68.2%，协会表示 1月终端优惠意愿不强，加之春节假期，节前购车需求在去年提前释放，因此1月份销量环比和同比双降，但总体销量符合预期。

      2023年1 月主机厂中比亚迪销量增速领先，其他品牌皆有所下滑1）比亚迪2023年1月汽车销量为15.13万辆，同比+62.44%，其中纯电/插电混动车型分别销售7.13万辆/7.88万辆，同比分别+53.79%/+69.37%；2）造车新势力哪吒/理想/蔚来/小鹏/零跑/賽力斯2023年1月销量分别为6016 辆/15141 辆/8506 辆/5218 辆/1139 辆/4490辆，同比分别-45.35%/+23.40%/-11.87%/-59.62%/-85.90%/+445.57%。造车新势力1月销量整体下滑，仅理想实现同比增长，零跑下降超八成。受特斯拉2023年1月大幅调价影响，比亚迪秦价格下探至10万元内，开启“油电同价”时代。比亚迪推出秦PLUS DM-i2023冠军版，售价9.98万起。在配置上进行升级且价格进一步下探，最低售价9.98万起，进一步抢占A级轿车市场份额，开启“油电同价”时代。

      投资建议整车相关标的比亚迪、长安汽车、广汽集团等。零部件相关标的，特斯拉产业链建议关注拓普集团、旭升股份、新泉股份、银轮股份。优质零部件建议关注爱柯迪、保隆科技、常熟汽饰、永贵电器。

      风险提示政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。

来源[首创证券股份有限公司 岳清慧]   日期2023-02-14