股海沉浮之坚持
投资要点
豪华车高端配置,提升驾乘体验。
空气悬挂能够带来1)主动调节底盘高度,刚好的实现行驶过程中的空气动力学;2)更好的隔绝路面震动,提供非线性刚度曲线;3)根据路面反馈及车身姿态实时提供阻尼变化,改变悬架的软硬,从而提供更佳的驾驶体验。
系统构成复杂,高成本导致渗透率极低,市场空间广阔。
整套空气悬挂系统的系统包括供气单元(压缩机、储气罐、分配阀等)、空气弹簧、可变阻尼减振器、控制系统、空气/电路管路等部件,过去只能由海外Tier1进行整体供应,单车价值量在1万元以上,部分高达2万元以上。根据我们测算,截至2021年,全国空气悬挂渗透率约为1.8%,除去进口车型之外的渗透率约为0.7%,整体渗透率具备很大的提升空间。
新能源普及+消费需求升级+自主品牌向上突破+自主替代成本下降共同推动渗透率提升。
需求端1)新能源渗透率提升,整车质量增加+机械弹簧尺寸限制;2)消费者对于新能源车型的科技和体验需求提升共同推动需求端增加。供给端1)自主品牌向上突破过程中对于空气悬挂的需求增加,要求企业拆分供应,给自主品牌供应商机会;2)中鼎股份、保隆科技、孔辉汽车等自主企业凭借拆分供应获得定点突破,持续获得车企新的定点,并有效降低总成的供货价格。需求增加+供应成本下降,有望推动空气悬挂渗透率快速提升。根据我们测算,2025年国内空气悬挂渗透率有望达到11.6%,市场空间为163亿元,2021-2025年CAGR为51.3%。
投资建议
建议关注已布局空气悬挂相关标的【中鼎股份+保隆科技+天润工业】,未上市公司【孔辉汽车】。
风险提示新能源渗透率不及预期,空气悬挂普及不及预期,下游乘用车需求复苏不及预期。
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优质零部件赛道空气悬挂投资机会剖析
投资要点
豪华车高端配置,提升驾乘体验。
空气悬挂能够带来1)主动调节底盘高度,刚好的实现行驶过程中的空气动力学;2)更好的隔绝路面震动,提供非线性刚度曲线;3)根据路面反馈及车身姿态实时提供阻尼变化,改变悬架的软硬,从而提供更佳的驾驶体验。
系统构成复杂,高成本导致渗透率极低,市场空间广阔。
整套空气悬挂系统的系统包括供气单元(压缩机、储气罐、分配阀等)、空气弹簧、可变阻尼减振器、控制系统、空气/电路管路等部件,过去只能由海外Tier1进行整体供应,单车价值量在1万元以上,部分高达2万元以上。根据我们测算,截至2021年,全国空气悬挂渗透率约为1.8%,除去进口车型之外的渗透率约为0.7%,整体渗透率具备很大的提升空间。
新能源普及+消费需求升级+自主品牌向上突破+自主替代成本下降共同推动渗透率提升。
需求端1)新能源渗透率提升,整车质量增加+机械弹簧尺寸限制;2)消费者对于新能源车型的科技和体验需求提升共同推动需求端增加。供给端1)自主品牌向上突破过程中对于空气悬挂的需求增加,要求企业拆分供应,给自主品牌供应商机会;2)中鼎股份、保隆科技、孔辉汽车等自主企业凭借拆分供应获得定点突破,持续获得车企新的定点,并有效降低总成的供货价格。需求增加+供应成本下降,有望推动空气悬挂渗透率快速提升。根据我们测算,2025年国内空气悬挂渗透率有望达到11.6%,市场空间为163亿元,2021-2025年CAGR为51.3%。
投资建议
建议关注已布局空气悬挂相关标的【中鼎股份+保隆科技+天润工业】,未上市公司【孔辉汽车】。
风险提示新能源渗透率不及预期,空气悬挂普及不及预期,下游乘用车需求复苏不及预期。
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