昨天通威股份进军组件的事，轰动整个光伏和A股。最直

昨天通威股份进军组件的事，轰动整个光伏和A股。最直接的结果，首先就是导致组件供应商天合光能和晶澳科技大跌。其次整个光伏中游也跟随大跌，只有上游原料和设备幸免。
这件事不光是对光伏行业，也将对整个新能源赛道，以及上中游的估值体系产生重大影响。通威硅料赚钱了，开始向下游渗透，隆基天合股价马上崩了。天齐锂业赚了钱也会向下游渗透。周期高峰期赚的钱，也可以变成资本，继续产生利润。我一直认为市场估值对天齐和通威有偏见，在按周期股估值。高速增长的行业，谁有钱谁就是爷，天齐，通威可以用钱把行业内的竞争对手砸死。高速增长的行业，谁有钱扩建产能，谁就是老大，把其它没资本积累的折腾很惨。因此光伏的中游组件的估值逻辑要重塑。

光伏主材有4个硅料、硅片、电池片和组件。
1.硅料
硅料的上游设备主要为还原炉，龙头为双良节能，需求跟踪硅料投产的周期。硅料的原材料为工业硅，还有三氯氢硅。工业硅是持续消耗，三氯氢硅大部分都是新建时或者检修复产需要把管道充满消耗量比较大，平时也会有一些损耗，量不大，龙头是三孚股份，后面还有几家名字记不全了。我觉得这些和硅料一样，周期性很强。
2.硅片
硅片上游设备主要单晶炉和切片机（还有截方机等）。
单晶炉每gw大概1-1.2亿，切片机每gw大概3000万。单晶炉是一超多强的格局，以晶盛机电为绝对的龙头，第二梯队以连城数控带头主供隆基，还有协鑫、天通股份、京运通等。现在崛起的第三梯队有奥特维，按照现在态势对第二梯队形成一些压力。
切片机原来的龙头是上机数控，晶盛机电、高测股份、连城数控处于靠后的位置。后来上机数控在下游组件厂的扶持下，一举打入主材硅片，成为2020年光伏最大的牛股。上机数控做硅片后，切片机外销不再是公司的主线，高测开始反超，成为光伏切片机的龙头。
硅片环节有2个耗材，一个是金刚线配合硅片切割，一个是单晶炉热场材料。

金刚线也是一超多强的格局，龙头是美畅股份主供隆基，龙二是原轼（IPO进行中），二线公司主要高测股份和恒星科技，三线公司包括宇晶股份、岱勒新材、东尼电子等。金刚线主要加工工艺就是黄铜丝→母线，母线上砂（金刚石微粉）。美畅和宝钢合作有黄铜丝到母线的工艺，恒星也可以自供母线，原轼亦有母线加工能力大部分仍然从福立旺采购，其他家母线大部分都是外购。

热场材料和金刚线一样，也是一超多强的格局。龙头是金博股份，二线企业西安超玛（中天火箭）等，搅局者天宜上佳，宇晶股份也有一点热场。

坩埚上游金刚砂石英股份、既有切片机又自产金刚线，在设备交付过程中容易掌握切片的know how，对于切换至切片代工非常有利。
3.电池片
电池片设备整线公司主要是捷佳伟创和迈为股份，据说连城数控参股的拉普拉斯是更强的公司。
电池片是光伏行业未来技术变革的核心，未来更多牛气的公司将出自电池片。迈为现在在异质结整线处于绝对领先的地位，捷佳伟创则是topcon有一定优势。
电池片环节未来技术迭代最重要方向之一就是金属化，包括更细的丝网印刷（迈为，丝网上游福立旺），smbb，激光转印（帝尔激光是龙头），电镀铜（价值量最大的芯碁微装）。激光SE掺杂海目星。
电池片环节耗材包括银浆，后面要做银包铜，难度不大，几家都可以，帝科股份、苏州固锝。银粉壁垒更高，但是技术主要在国外企业手中。

4.组件
组件中最重要设备为串焊机，其次为自动化设备。
串焊机绝对龙头奥特维，自动化设备京山轻机和金辰股份。京山轻机最近因为钙钛矿，涨幅比较大，炒hjt每次都会轮到金辰股份。

除了说的这些还原炉和单晶炉上游还有专用电源绝对龙头英杰电气，硅料的大全能源能自制一点还原炉的电源。