懿学习态度好
经营质量稳步提升,维持“增持”评级2022年4月8日公司发布年报2021年实现营收/归母净利9.0/1.39亿元,同比+14.9/+9.1%。
归母净利略低于我们预期(1.47亿元),系原料涨价导致。
其中Q4单季度收入/归母净利3.4/0.8亿元,同比+17.9%/+4.7%,环比+54.9%/+273.2%。
我们认为公司经营质量持续提升,但防水材料成本端压力较大,调整公司22-24年归母净利至1.60/1.85/2.15亿元(前值22-23年1.70/1.96亿元)。
可比公司22年Wind一致预期均值PE19x,给予22年19xPE,目标价7.28元(前值6.70元),维持“增持”评级。
21年整体毛利率提升,新型建筑材料销售稳定21年公司专业技术服务/新型建筑材料销售实现营收8.1/1.0亿元,同比+17.2%/-1.1%;毛利率分别为54.3%/19.1%,同比+2.0/-6.5pct。
新型建筑材料收入及毛利率均有下滑,主要系防水下游地产等需求承压,且成本端沥青等上涨较多。
其中,工程检测/施工/监理/设计分别实现营收5.9/0.9/0.7/0.4亿元,同比+24%/-1%/+14%/-6%,毛利率为59.1%/16.4%/61.7%/54.8%。
21年防水涂料产/销量7.3/7.5千吨,同比分别-1%/+6%;防水卷材产/销量403/403万平方米,同比分别+5%/+3%。
21年整体毛利率为50.5%,同比+1.6pct。
21年期间费用率小幅上升,经营性净现金流小幅下滑21年期间费用率为28.2%,同比+0.5pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比-1.7/+1.3/+1.1/-0.13pct,研发费用率增加系公司技术、设备等研发投入增加。
20年扣非后归母净利率为14.5%,同比-0.5pct。
21年资产负债率为24.1%,同比+2.1pct。
21年应收项目占营收比例、应付项目占成本比同比分别-9.6/+2.5pct,对下游收款能力和对上游占款能力均有提升。
同期,经营性净现金流1.4亿元,同比-0.1亿元/-8.8%。
工程检测市占率有望提升,多点开花持续布局据年报,公司科研创新工作稳中有进,成立八大研究院,明确了十四五期间研发创新的主要目标。
市场营销方面,公司做出以苏州为中心,加快培养周边城市检测业务服务能力的战略部署。
公司21年成功 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 收购徐州宏达土木工程实验室有限责任公司(未上市),取得51%的股权成为控股股东,扩大了建研院在省内的业务覆盖面有助于未来发展。
风险提示建筑服务业增速放缓,市场竞争加大,坏账风险。
原标题【研报建研院-603183-21年高质量稳健运行,内生优化持续-220410】
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
5人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:苏州市建筑科学研究院集团股份有详情>>
答:2023-05-26详情>>
答:www.szjkjt.com详情>>
答:建研院的概念股是:建筑工程、绿详情>>
答:2023-05-25详情>>
西安自贸区概念逆势拉升,达刚控股今天主力资金净流入299.24万元
水电概念高人气龙头股闽东电力涨幅3.71%、长江电力涨幅1.98%,水电概念小幅上涨0.67%
国家能源局: 开展2024年电力领域综合监管工作
懿学习态度好
研报建研院-603183-21年高质量稳健运行,内生优化持续-220410【6页】
经营质量稳步提升,维持“增持”评级2022年4月8日公司发布年报2021年实现营收/归母净利9.0/1.39亿元,同比+14.9/+9.1%。
归母净利略低于我们预期(1.47亿元),系原料涨价导致。
其中Q4单季度收入/归母净利3.4/0.8亿元,同比+17.9%/+4.7%,环比+54.9%/+273.2%。
我们认为公司经营质量持续提升,但防水材料成本端压力较大,调整公司22-24年归母净利至1.60/1.85/2.15亿元(前值22-23年1.70/1.96亿元)。
可比公司22年Wind一致预期均值PE19x,给予22年19xPE,目标价7.28元(前值6.70元),维持“增持”评级。
21年整体毛利率提升,新型建筑材料销售稳定21年公司专业技术服务/新型建筑材料销售实现营收8.1/1.0亿元,同比+17.2%/-1.1%;毛利率分别为54.3%/19.1%,同比+2.0/-6.5pct。
新型建筑材料收入及毛利率均有下滑,主要系防水下游地产等需求承压,且成本端沥青等上涨较多。
其中,工程检测/施工/监理/设计分别实现营收5.9/0.9/0.7/0.4亿元,同比+24%/-1%/+14%/-6%,毛利率为59.1%/16.4%/61.7%/54.8%。
21年防水涂料产/销量7.3/7.5千吨,同比分别-1%/+6%;防水卷材产/销量403/403万平方米,同比分别+5%/+3%。
21年整体毛利率为50.5%,同比+1.6pct。
21年期间费用率小幅上升,经营性净现金流小幅下滑21年期间费用率为28.2%,同比+0.5pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比-1.7/+1.3/+1.1/-0.13pct,研发费用率增加系公司技术、设备等研发投入增加。
20年扣非后归母净利率为14.5%,同比-0.5pct。
21年资产负债率为24.1%,同比+2.1pct。
21年应收项目占营收比例、应付项目占成本比同比分别-9.6/+2.5pct,对下游收款能力和对上游占款能力均有提升。
同期,经营性净现金流1.4亿元,同比-0.1亿元/-8.8%。
工程检测市占率有望提升,多点开花持续布局据年报,公司科研创新工作稳中有进,成立八大研究院,明确了十四五期间研发创新的主要目标。
市场营销方面,公司做出以苏州为中心,加快培养周边城市检测业务服务能力的战略部署。
公司21年成功 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 收购徐州宏达土木工程实验室有限责任公司(未上市),取得51%的股权成为控股股东,扩大了建研院在省内的业务覆盖面有助于未来发展。
风险提示建筑服务业增速放缓,市场竞争加大,坏账风险。
原标题【研报建研院-603183-21年高质量稳健运行,内生优化持续-220410】
分享:
相关帖子