牛股频出！2019的消费板块中，逆市暴涨的有这些股

编者注波司登涨幅高达115%，但仅位列第五；榜首涨近3倍，却是只年内上市的次新股。

作者/华盛学院Jay

2019年，港股的整体表现平淡无奇，恒生指数在年初大涨后又冲高回落。截至12月24日，全年收益仅7.81%，回报平平。

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然而，无论是港股还是A股，消费板块的表现都十分抢眼，翻倍行情的牛股频出。那么，今年以来，港股市场消费板块都有哪些个股表现抢眼呢？从万得一级行业中，我们选取了市值和知名度具有代表性的个股进行统计，一起都有哪些惊喜？

一、涨幅居前Top 5都有谁？

Top 5波司登 涨115.5%

波司登是家喻户晓的羽绒服品牌，在战略转型后或是知名奢侈品牌Canada Goose的强劲对手。尽管遭遇沽空机构多份报告做空，但公司的股价却无视利空，今年以来屡创新高。截至12月24日，波司登股价在2019年累计上涨115.5%，涨幅位列消费板块第五。

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波司登的股价大涨，与公司强劲的业绩增长密不可分。

2019年上半年，波司登期内营收达到44.36亿元，同比去年增长28.81%。2015-2019年间，波司登的中期营业收入年复合增长率达到14.68%，并且呈现加速增长的趋势。此外，波司登期内净利润总额持续攀升至3.43亿元，同比增长36.43%。2015-2019年期间，波司登的中期净利润年复合增长率达到27.2%，并在往年纪录中呈现加速增长的趋势。

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Top 4美团评 涨133%

美团评是今年消费新势力崛起的大牛股。截至12月24日，美团评2019年累计上涨133%，位列消费股涨幅第三。

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严格来说，美团评应该属于新经济概念下的互联网企业，然而由于公司覆盖了吃喝住行四大核心消费领域，因此说美团评是消费股也完全合理。

据悉，美团评在业务上分为餐饮外卖、到店酒店及旅游、新业务三大板块，几乎涵盖了吃喝住行在内的全部消费场景。因此，不少分析师认为美团业绩与消费行业景气度密切相关。在各分部营收占比上，根据2019年中期业绩公告，餐饮外卖占比56%，到店酒店及旅游业务占比23%，而新业务及其他占比21%。

对于美团，王兴所提出的Food+Platform战略的落实也许是美团未来的护城河。从更长期的视角，美团将围绕“吃”，通过对战略领域和技术创新的持续投入，为用户提供更加丰富的消费场景，并在B端商家的业务增长和经营效率提升下进一步带动消费市场，最终构建美团未来的护城河。当然，能不能成功，还是要王老板的执行情况和具体的商业环境了。

此外，12月24日，美团发布公告，任命李树斌为副总裁，同时担任美团App部负责人，向用户平台负责人王慧汇报。据悉，李树斌具有丰富的IT从业经验，多年电子商务业界经历，对于美团App进一步整合分配入口的流量，并根据新业务情况做具体调整的战略布局或有巨大帮助。

Top 3颐海国际 涨142%

颐海国际今年全年累计上涨142%，位列消费板块涨幅第三，也是可遇不可求的超级大牛股。也许很多投资者对颐海国际不甚了解，但与它密不可分的海底捞几乎是人尽皆知了。

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据悉，颐海国际是中国领先的复合调味料生产商，公司的主营业务是向海底捞集团及其附属公司销售复合调味品。因此，颐海国际的业绩与海底捞的经营业绩密切相关，在海底捞业务蒸蒸日上之时，颐海国际股价亦随之大涨。

基本面上，颐海国际2019H1营收大幅增长64.92%，归母净利润增长46.47%，优秀到极致的业绩和盈利预期是助推股价大涨的因之一。然而，就目前的估值而言，颐海国际滚动市盈率在小幅回调后仍有近70倍，较当前业绩增速或略微高估。

Top 2李宁 涨196%

李宁作为知名国产运动品牌，在2019年也有非常好的表现。截至12月24日收盘，李宁一年累计涨幅达到196.6%，如果年初即买入，持有至今将获得2倍的回报，大幅碾压恒生指数。

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李宁股价大涨，或与企业业绩密切相关。2019年上半年，李宁录得归母净利润561亿元，同比增长近200%，半年的利润超过2017年全年。市场对李宁业绩提升的预期也进一步推高了公司股价。

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此外，同样是体育板块的绩优股安踏体育，今年以来也取得了99.4%接近翻倍的涨幅。长期来，李宁和安踏对标的企业或是耐克这样的国际品牌，有望在消费升级和国产品牌崛起中受益。

Top 1中烟香港 涨266%

虽然非常意外，但消费板块涨幅排名第一的并不是大众熟知的消费品牌，而是烟草概念股中烟香港。年初至今，该股累计上涨265.9%，12月24日收报19.58港元每股。

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中烟香港是今年6月才上市的次新股，并在上市后遭遇市场爆炒，两个月内涨幅接近5倍，后冲高回落。就具体业务而言，中烟香港负责为中国烟草从事国际业务的管理及运营工作，包括烟叶进出口、卷烟出口、新型烟草制品出口等业务。

虽然大家都知道中国烟草是盈利能力非常强的垄断型企业，但中烟香港的盈利能力非常贫瘠，近年来毛利率最高不超过8%，净利润总额不增反减。结合当前66倍的TTM市盈率，中烟香港的投资价值可能不高，而投机氛围或是股价涨幅居前的因。

二、2019年，消费板块个股谁跌的最惨？

整体来，2019年无论是港股还是A股，消费板块都表现的不错。主要因在于，宏观经济形势不确定性的大背景下，消费行业以其更高的确定性获得了折现溢价。然而，并不能说所有消费板块的个股都获得了正向收益，服装企业拉夏贝尔就是例外。

截至12月24日，拉夏贝尔全年跌幅达到78.3%，无数投资者深度套牢或巨亏出局。从股价周线图来，拉夏贝尔从2019年开始一路狂跌不止，最低触及1.18港元。

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究其股价大跌的因，还是企业经营出现了重大危机。

2019年 3月公司正式披露了2018年年度报告，最终实际净利润-1.60亿元。在毫无防备的情况下首次转盈为亏。随后的中报和三季报显示，拉夏贝尔继续陷入亏损困境，其中三季度报告累计亏损8.25亿元，营收也下滑了7.16%。叠加实际控制人股权质押爆仓的利空，拉夏贝尔的股价也继续加速坠入深渊。

三、2020年，消费板块值得投资吗？

历史数据统计显示，消费行业是牛股频出最多的行业。美国历史上无数科技股折戟沉沙，但星巴克、耐克、麦当劳、苹果等消费股一直走长牛，因就在于消费行业不存在大量技术风险，企业可以在建立品牌声誉后长久地成长壮大。

今年，港股受制于宏观事件的影响未有太多作为，但长期来仍是价值低估洼地。对于消费这个颇具成长潜力的一级行业而言，未来或有不少10年10倍的大牛股。投资者可以考虑布局消费板块ETF或选择自己非常了解的消费型企业进行布局。

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