透过2021年年报看养元饮品

利用周末时间，好好看了下养元饮品2021年年度报告。首先说结论一是养元饮品符合我的选股标准，而且我已经持有。养元饮品是一家好公司，实实在在的现金奶牛，持有我很安心。二是养元饮品当前市值相对偏低估，具备一定的投资价值，可能是因为公司已经从快速增长阶段进入到了成熟期，所以市场给它的估值不高。三是后续要持续跟踪养元饮品的发展动态，主要是两个方面，一是公司第一品牌核桃乳是否能够保持住市场占有率，打造中高端产品以消费升级业绩增长？二是公司第二品牌植物奶能否提升市场占有率？在和其他公司竞争中能否抓住机遇？

那下面就详细讲讲养元饮品符合我的选股标准。经常看我文章的朋友应该知道我的标准是什么～要买就买“三好学生”。一是ROE10年7年以上15%以上，养元虽受疫情影响，这两年表现不如从前，整体让人满意；二是销售毛利率30%以上，符合；三是相对分红少。2021年度分红方案，10股派发现金红利20元。哦，我的天啦！是的，你没看错，1股就分2元，真高呀。公司分红历来都很大气，自A股上市后已累计派现72.86元。这次分红率119.19%，截至2021年12月31日，公司可供分配利润63亿，真的好有钱呀！！！再看报表，货币和交易性金融资产110.81亿，忍不住再来一局，真有钱，基本每年挣20亿，实实在在的现金奶牛。唯一美中不足的是业绩增长乏力，原因就是核桃乳饮料已由快速增长期进入打成熟期。细心的朋友会问了，这条不是不符合你的相对分红少。大家要注意了，我说的是相对分红少。分红率要区分看待，要是公司在成长期，且业绩增长，应该相对分红少，用于再投资；要是成熟期，就应该分红多点，让利于股东。所以这点也符合我的选股标准哟。

养元饮品的未来又在哪呢？首先核桃乳基本上平均每年可以给公司创造20亿利润。而且按照公司设计超能218万吨（其中自有基地148万吨，委托加工基地70万吨）来看，2021年公司生产了69.38万吨，销售了69.32万吨，可见公司生产提升空间该很大，公司未来发展的关键在于进一步提升公司的品牌知名度，加大核桃乳营养价值宣传，升级产品结构，激发市场消费潜能，满足消费者多元化的消费需求。也就是公司必须持续擦亮公司的第一张金名片“六个核桃”品牌。其次，公司要不断提升公司第二大品牌知名度，提升植物奶市场占有率，当前植物奶营收占比比例很小，但也意味着潜力巨大。三是公司要合理处置公司账上的货币以及金融性交易资产等现金，公司账上的钱很多，高达110.81亿，可是公司现金回报率不高，基本都是银行理财产品。欣喜的是，公司已经有所动作，成立了30亿私募基金，可以说也是公司对投资的进一步探索，希望后续公司能够充分合理利用好这些自由现金流，提高投资回报，让投资收益能够更大化。

声明此文仅是个人对养元饮品的分析思考，非荐股。本人观点可能是偏见，甚至是错误，养元饮品随时有可能下跌，甚至大跌，请大家坚持独立思考，万不可依赖我的主观判断或交易行为作出买卖决策，切记！欢迎大家文末留言交流！