养元饮品我来写一点，纯粹是玩票

一、养元饮品的主要财务数据

数据来源同花顺，都是公开数据，本人很少去上市公司调研，就是看一下财报，看一下电视、网络和新媒体广告，看一下销售现场。

看财务数据就是看盈利模式。毛利率，盈利模式的基础，很稳定。净利率，也很稳定，特别是2020年，收入波动下还能保持稳定，很厉害，说明管理层的市场预测能力非常强，期间费用管控得非常好。非经常性损益，很稳定，理财业务已经不能算非经常性损益了。存货，周转次数稳定，除2020年。应收账款，周转天数稳定，除2020年。负责，越来越保守。净资产收益率，越来越低。说明该公司的财务负责人能力平平，筹资管理和投资管理都做得不太行。

看财务数据还一个就是对公司的成长性做出评级。看收入增长率和利润增长率，基本上可以给一个中速的评级。

二、养元饮品的质量

只给结论，数据支持财报里面都有，其他息公开渠道就能获得。这是一家中等市值的盈利模式相当稳固的奶牛资产。它有两个发展方向，一是在现有产品线的基础上扩大规模，成为全国性的核桃乳供应商，乃至全球性的核桃乳供应商，进阶核心资产。这个不太可能，因为受到好核桃产地的限制，这个不比奶牛，世界各地都有牧场。因此扩张规模的潜力还是有的，但是有天花板的限制。

二是它现在在做的，“1+1+1”战略，通过多元化实现规模扩张。那么在起步阶段，新产品线就是潜力资产。潜力资产的分析模型为利润=市场规模×市占率×利润率。功能饮料有没有市场？有。植物奶有没有市场？有。因此潜力还是有的。

三、市场对养元饮品潜力的评价

观察市场评价，使用此模型股价×股本=利润×预期倍数×市盈倍数。市盈率我们已经知道了，第一节给了一个中速评级，那么合理市盈率可以放在15倍。首先看高价，35×12.65=利润×预期倍数×15，市场对养元饮品潜力的评价=利润×预期倍数=30亿。再看波动区间的下限，27×12.65=利润×预期倍数×15，市场对养元饮品潜力的评价=利润×预期倍数=23亿。请看第一节图表中各大机构的公开预测数据，和养元最近几年的利润数据。

四、养元饮品什么时候才能快速上涨？

首先定义什么是快速上涨。快速上涨实际上就是一个市场评价数列23亿、25亿、28亿、30亿、35亿、40亿......1000亿。在23亿预期附近，市场实际上成了一个火药桶，一点火星就能爆炸，要么是红红火火，要么就是火烧眉毛。这个火星可能就是植物奶的一个广告，或是什么入脑入心的营销口号。

声明以上文字不代表投资建议，本人持有相关股票。