国金早评0328震荡未完【市场判断】外围方面，隔

国金早评0328震荡未完

【市场判断】

外围方面，隔夜欧美股市多数收涨，道指涨0.6%，标普500指数涨0.16%，道指、标普500指数均录得三连阳，纳指跌0.47%。并未有重要数据公布。

国内方面，昨天市场分化明显，创业板领涨，AI产业链波动较大。两市约1900家个股上涨，赚钱效应一般。市场成交量继续放大到1.14万亿左右，北向资金全天净卖出6.94亿元。截止收盘，上证指数跌0.44%，深成指涨0.12%，创业板指涨1.17%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为华为欧拉概念、医疗服务、chatGPT概念等。华为欧拉概念大涨，源于华为盘古大模型逻辑发酵，预计该模型在4月发布，市场期待较高。医疗服务板块大涨，也是借力AI+医疗逻辑。ChatGPT概念依旧位于涨幅前列，在早盘大幅波动后，午后市场资金依旧大幅回流AI+板块，当前ChatGPT依旧是市场核心主线。申万计算机行业成交额已来到创纪录的近2000亿元，传媒行业量能也已接近2020年创下的历史极值。

市场领跌方向为房地产、水泥、钢铁概念等。领跌方向均为地产及地产产业链。尽管地产销售尚可，但央行定调高质量发展背景下，地产后续进一步宽松政策预期减弱。同时，地产新开工进展依旧缓慢。

1-2月工业企业盈利超预期下行，价格和利润率是主要拖累因素。1-2月规模以上工业企业利润总额同比增速为-22.9%，较去年12月的-8.3%显著下行。从“量、价、利润率”拆分来看，价格和营收利润率是盈利增速的主要拖累项。价格方面，由于去年同期基础较高，1-2月PPI同比为-1.1%，跌幅较前值扩大。利润率方面，1-2月营收利润率同比下降1.37个百分点，前值降0.72个百分点，毛利收窄的原因与费用增加以及成本降幅低于营收降幅有关。此外，2月末工业产成品存货同比10.7%，高于前值的9.9%，为连降8个月之后首次反弹。我们认为年初再次出现累库的原因在于疫情放开后企业预期改善带来一定的扩产，但需求端恢复依然偏慢。考虑到全年弱复苏的整体格局，后续工业企业库存可能仍会面临较大的去化压力。

整体来看，当前市场依旧聚焦AI主线，但主要以补涨方向为主，AI高位板块分化。从相关板块成交量来看，分歧有所加大，但情绪依旧处于过热状态。短期市场可能仍以震荡为主。

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（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）