头部效应溢出，昭衍新药业绩有望持续高增长？

1月16日，昭衍新药发布2022年业绩预告。

先来预览一下总体概况，2022年营业收入预计在20.65-23.69亿元，同比增长36.2%-56.2%；归母净利润10.12-11.23亿元，同比增长81.5%-101.5%；扣非净利润9.61-10.67亿元，同比增长81.2%-101.2%；剔除生物资产公允价值变动收益、利息收入及汇兑损益的影响后，预计经调整扣非净利润约5.36-6.07亿元，同比增长52.2%-72.2%。

按中值测算，2022年Q4营收9.41亿元，同比增长42.54%；归母净利润4.35 亿元，同比增长40.68%，虽然增速有所放缓，但单季营收及利润超越Q3再创新高。

而此前Q3的业绩已经超出过一波市场预期营收5.0亿元，同比增长55.01%；归母净利润2.61亿元，同比上升176.77%；扣非净利润2.6亿元，同比上升195.97%。

2022年财报漂亮，主要是因为产能利用率提升，在手订单高效交付导致的单季营收及利润创新高。

虽然具体Q4相关数据尚未公布，但根据2022年三季报，截至2022Q3，昭衍新药在手订单超46 亿元，增速超50%。

产能方面，苏州昭衍I期设施已经于2022年初投用，II期工程目前正在顺利推进。产能逐步释放下，订单的持续高效交付将贡献不少增长。

实验模型方面收购玮美生物及英茂集团，增强关键性实验模型战略储备和成本控制，提升非临床安评能力，为业绩保障了龙头优势。

对于昭衍新药而言，业绩超预期催化，持续表现强劲，所以预估2023年营收也会有一个不错的表现。目前CRO大环境是震荡走强的，作为细分领域的特色龙头，前期经历“吃苦危机”，后续的趋势是越站越稳，短期的市场波动不需要太过担心。