社服行业周报香港旅游业明显复苏 携程跨境机票预订订单量环比...

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本周投资观点1）免税国家卫健委进一步优化防控限制，各地逐步落实“二十条”及“新十条”精准防控，现中免海口国际免税城已开业,取代海棠湾免税城成为全球最大免税单体，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，随着出行限制进一步优化，海南免税有望加速复苏，以及市内免税店的发展值得期待。重点关注中国中免，其他主要标的积极推进入税资产注入的海汽集团。2）酒店景区疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务人服行业本质为顺周期行业，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，推动企业用工需求增加，更多的企业出于降低成本和对疫情未来不确定性将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际，国内人力资源服务龙头外服控股，其他主要标的北京城乡。

      行情回顾本周社会服务指数上涨1.39%，跑输沪深300 指数2.24 个百分点，行业涨跌幅排名第8（共32 位）。行业估值水平（PE-TTM)为64.36 倍，相对全部A 股溢价率为350.96%。个股方面，本周社服行业有55 家股票涨幅为正，43 家下跌，其中同庆楼表现最好（+20.6%），零点有数(+18.6%）、锦江酒店(+10.5%）涨幅较高，格林酒店(-7.9%）跌幅较大。

      行业数据更新1月28 日-2 月2日，上海地铁客运量为5226.7 万人次，环比上周上升163.0%；2月3 日-2月9日，北京地铁客运量6079.6 万人次，环比上周上升15.8%，同比上升0.5%；2月4 日-2 月10 日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为527、409 架次，环比上周分别-0.41%、-1.45%，同比-0.41%、-4.02%。

      新冠疫情跟踪2 月4日-2 月10 日，全球新增新冠肺炎确诊病例约92.6 万例，环比-35.1%；新增死亡人数约11673 例，环比-12.6%。截至2023 年2 月10日，全球新冠肺炎确诊病例累计约7.6 亿例，累计死亡约683.2 万例。

      新冠疫苗接种情况截至2 月10 日，全球共接种新冠病毒疫苗约132.7 亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为166.4 剂次，截止1 月26 日全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.7 亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为244.79剂次，高于全球、北美、欧洲水平47.2%、28.9%、32.6%。2月4日-2月10 日全球日均接种新冠疫苗约51.6 万剂次，环比减少71.9%。

      行业重点息跟踪1）酒店希尔顿集团2022 全球业绩全线飘红；新龙国际拟4800 万港元收购日本淡岛酒店。2）餐饮《清理隐性壁垒优化消费营商环境实施方案》对外发布；Tims 中国与POPEYES 中国合并事项获董事会批准。

      3）景区一批文旅重点项目落户湖北，总金额1125亿元；迪士尼迪第一财季营收达235.1 亿美元。4）旅游零售中免集团、王府井集团将亮相第三届消博会；元宵节海南离岛免税销售1.65 亿元。5）旅游服务北京拟出台帐篷露营地发展规划；内地香港通关满月旅游复苏。6）人力资源全力确保就业形势总体；春节过后用公旺求职忙。7）商贸零售自贸区刚建设取得新进展；便利跨境电商出口。

      上市公司重点公告跟踪黄山旅游:黄山旅游关于参与认购私募基金份额的进展公告；美丽田园医疗健康美丽田园医疗健康超额配股权获悉数行使；中国中免:中国旅游集团中免股份有限公司2022 年度业绩快报公告。

      风险提示经济复苏或不及预期、疫情反复影响出行需求、市场竞争加剧风险。

来源[西南证券股份有限公司 杜向阳]   日期2023-02-14