新股上市21/11/16灿勤科技、万祥科技、浙江黎明

一、灿勤科技688182--陶瓷介质滤波器

1.募资情况--大幅缩水了72.63%

 本次发行1亿股，发行后总股本4亿股，发行价格10.5元，实际募集金额10.5亿；对应市值42亿。而公司计划募集资金38.3633亿，与实际发行后公司总市值相当，募集资金大幅缩水。

募集缩水源自业绩大幅波动，不改公司优秀的底色！

 17、18年公司净利不及1亿元，19年飙升至7.45亿元，20年业绩下滑过半！公司基于19年的业绩，在20年提出了38亿的募资计划，放在当时有一定合理性，现在看仅仅补充流动资金就要12亿，有点奇葩！

狮子大开口的底气

1. 当时5G基站建设如火如荼，华为成为公司第一大客户，9成以上业绩来自华为；

2. 哈勃投资（华为）入股（哈勃投资入股时，公司估值24亿，现在估值42亿），客户认可度高，对于华为来说需要扶持自己的供应商；

3. 产品过硬，4G时代用的是金属介质滤波器，5G的要求需要陶瓷介质的，公司的产品国内技术领先。

20年“菊花”在国外被霸凌，国内5G建设进度不及预期（推广不及预期），发行人业绩随之大幅下滑。

通技术迭代时间5~10年，上游的元器件厂家，与技术迭代呈现一定相关性，具有周期性。把公司业绩平均到5~10年，最近5年净利润合计约15亿，平均每年1.5亿~3亿，对应42亿市值，PE14~28倍，不贵

风险技术变革（比如星链计划是否能完全取代5G，这个我们待上市前再展开讨论）。

二、万祥科技301180消费电子紧密组件（热敏保护）

募集情况

本次发行股数4001万股，发行后总股本40001万股，发行价12.2元，募集资金4.88亿，没有超募（缩水21.2%）。对应发行后总市值48.8亿元，21年动态PE约30倍。

理由

1. 消费电子持续低迷，上游整体估值不高，近期有修复的迹象（发行折价）

2. 公司业绩持续增长，且募投项目周期短，后续业绩兑现快；

3. 微型“锂离子电池”，虽不是动力电池，带上“锂”就能牵动市场情绪（公司在招股书中疯狂暗示自己有“锂”）

但是公司官网，令我很不愉快（N天前看的是这样，临近上市仍然没有改错，ε=(´ο｀*)))）

上市前闹乌龙，可以说是公司专心搞生产，不在乎这些花里胡哨的；也可以理解为管理有瑕疵。

三、浙江黎明603048汽车零部件

公司的主营下游是传统车企，这一块本人已经放弃了，长期的价值量较低。但是公司有一些有意思的点，可以做个分析案例。

发行3672万股，发行后总股本14688万股，发行价17.37，募集资金总额63,782.64万元 募集资金净额56,571.12万元；没有超募。对应市值25.51亿元，动态PE19倍；且2020~2021业绩逆市增长，有一定安全边际，破发概率小，中签卖出即可！

 合理推测--短期业绩保障

公司产品主要是内燃机发动机、气缸、变速箱零部件，2020年传统车销量下滑，柴油车逆势增长；柴油机销量两位数增长，柴油消费量并没有明显提高。

 卖出去的柴油机，没有在路上/工地上跑起来，用起来；卖个谁了。

根据招股书，显示18~19年公司第一大客户是东风，20和21上半年第一大客户变成了一汽（无锡、天津、长春、大连），并且金额增加明显。柴油机除了商用车、工程机械，还有一大运用--军用（装甲、坦克、自行火炮等），这些采购量肯定提高了，而且20年用油量也不多。

这种分析方法也不是我独创一战前商人通过分析德国采购皮草、棉麻激增，预测；义乌商品指数一度也用来预测对岸的选情。

投资有风险 入市需谨慎