预期差下一个文山电力-----蛇吞象

603045福达合金下一个文山电力

600995文山电力蛇吞象后，准备改名南网储能！

福达合金注入三门峡铝业，按照铝业资产估值就达每股32元，

它的镓产能占全国产能的30%，镓是第三代半导体和第三代半导体的关键材料！这个后期估值非常的牛逼！目前重组方案或股东大会全票通过，由于评估机构问题，目前审查被暂时终止，所以后续还会重启！

三门峡铝业2021年金属镓产量达153吨

时间2022-04-29 09:01:52来源CBC金属网

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近日，福达合金公布《福达合金重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》（以下简称“草案修订稿”），拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式，转型为国内领先的具有核心竞争优势的综合性铝业集团。

鉴于重组草案中的财务数据需要更新至2021年度，福达合金同相关中介机构依据上市公司和标的公司的最新财务情况对重组草案进行了更新和修订。草案修订稿显示，重组标的三门峡铝业2021年实现营收219.87亿元，同比增长10.53%；净利润达38.85亿元，同比大增229.06%。

三门峡铝业作为国内第一家利用国产铝土矿生产氧化铝的民营企业，铝资源禀赋优势突出，旗下工厂分布于我国铝土矿资源储量最丰富的河南、山西、广西、贵州等省份。在产业链配套方面，凭借氧化铝及周边产业深厚的技术积累，三门峡铝业铸就其高度的产业链整合能力，助力实现各项产品最优的经济价值。以金属镓为例，公司2021年金属镓产量已达约153吨，占国内原生镓总产量的30%以上。

除了文山电力之外，就是福达合金，这家公司正在上演蛇吞象的活剧。

这个公司试图将其主业置换出去，置入三门峡铝业的资产，实际上就是资产重组。换句话来说，就是三门峡铝业新上市。

我现在分析的是，假设证监会同意，这个资产重组获得通过，那么福达合金的合理股价是多少呢？不足之处，请大家批评指正。

先看股本，因为对三门峡铝业的净资产作价152亿元，公司计划发行11.96亿股，发行价12.9元。加上已有的一些股份，则总股本是13.34亿股。

在看标的公司的财务情况。18到20年，三门峡铝业实现营收291-250-204亿元，实现扣非净利润11.4-8.7-10.5亿元。但今年上半年比较牛，收益与产品涨价，已经实现营收100亿元，净利润13.6亿元。

在看三门峡公司的行业地位。三门峡铝业的主营业务为氧化铝、氢氧化铝、烧碱、金属镓等产品的生产和销售，是国内第一家利用国产铝土矿生产氧化铝的民营企业。公司目前拥有三门峡铝业、兴安化工、复晟铝业、锦鑫化工四家核心氧化铝企业，分布于我国铝土矿资源最丰富的省份河南省、山西省和广西自治区，资源禀赋优势突出。公司同时参股华锦铝业、龙州新翔两家氧化铝企业，参股锦联铝材、华仁新材、焦作万方、宁创新材四家电解铝企业。截至 2020 年末，公司氧化铝合计权益产能达 788 万吨/年。根据铝行业权威调研机构阿拉丁(ALD)铝产业链服务平台的统计数据，以截至 2020 年末氧化铝生产能力排名，三门峡铝业氧化铝产能位居全国第四，全球第七。公司是国内三大氧化铝现货供应商之一，可供交易的氧化铝占据国内市场的首位。可见，三门峡铝业公司实力非常强劲。比他强一点，也就是中铝公司、发集团、魏桥集团等少数几个企业了。

三门峡铝业还生产镓（GA），这是第三代半导体的核心材料。金属镓可广泛应用于第三代半导体、太阳能、电池等工业领域。其中，以砷化镓、氮化镓为主的金属镓半导体化合物在新一代集成电路行业中占有非常重要的地位。

如果三门峡铝业上半年的业绩可以持续，那么，我们按照这个业绩来计算全年的利润，大概是27亿元，对应新发行的股本，正好每股收益是2元。如果参照中国中铝、特别电工、南山铝业等的市盈率，给予16倍市盈率，则重组后的公司股价在32元比较合适

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来自韭菜公社（首版挖掘）观点