常熟汽饰座舱内饰龙头新能源订单增长迅速

原创 造物所忌者巧 亚思维 2022-12-06 19:20 发表于四川

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投资建议194个

价值277个

估值41个

选股433个

常熟汽饰1个

法律声明 

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公司简介

公司的主营业务是从事研发、生产和销售汽车内饰件总成产品，作为国内汽车内饰件行业主要供应商之一,可为客户提供“从项目工程开发和设计，到模检具设计和制造、设备自动化解决方案、产品试验和验证以及成本优化方案”的一体化服务。公司主要产品包括门内护板总成、仪表板总成、副仪表板总成、立柱总成、行李箱总成、衣帽架总成、塑料尾门、地毯以及模检具、设备自动化设计制造等。

公司目前前所处的发展阶段

公司目前处于快速发展阶段。

财报及研报要点

1、业绩情况

2、技术创新及其他优势

公司拥有全球化协同设计+模具+自动化的复合型人才，组建具有国际化视野的优秀技术团队， 以造型、工程设计、项目开发、试验、模检具、自动化开发为一体的自主研发模式，具备面向未 来智能化、电子化、模块一体化、环保绿色、轻量化、碳中和的智能化内饰座舱开发能力，为整 车厂提供全球化的设计、开发服务，并以不断开拓创新为整车厂提供更优质、更具竞争力的的产 品及服务为已任。为了满足这些要求，公司的研发模式采用了同步开发。这需要从概念设计到零件交付的并行 和集成开发，确保使用最精简和最环保的选项，同时确保缩短工具开发并最终提高零件质量。设 计提供以结合自动化和构建效率，并在早期阶段也被概括考虑。公司严格按照国际标准进行设计、 测试和验证，并根据 OEM 要求定制国际标准。公司具备 2D、3D 产品分析设计能力，使用 Catia、 UG 等 3D 设计软件进行结构设计和 GD&T 工程制图；根据客户对产品性能的标准要求，进行参数化 设计，软件用于 DMU 空间仿真标定。同时在设计过程中，CAE 仿真对产品的数字模型进行结构、 模态、耐久性和碰撞性能。愿景是最终可以使用 CAE 签名替代许多物理测试。Moldflow 分析和 计算在 DFM 设计过程的早期使用，以确保产品满足尺寸性能和制造过程，同时缩短工具设计时间， 并且减少调整循环。在同步开发模式下，公司严格按照计划配合整车开发进度，第一时间推出相应的设计和产品。为响应客户进一步的设计要求，公司可根据车型在中国市场的市场定位和成本控制要求，设计基 于不同材料优化组合和整车高效经济生产工艺的内饰系统产品。在同步开发阶段，达到最佳性价 比，为 OEM 节省成本并提高生产效率。随着公司天津蔚春技术国家级研发、测试中心的落成及德国 WAY 的加入和北航校企合作的开 展，公司将紧跟汽车内饰的发展趋势，及时了解国内外市场对整车内饰的设计需求，依托各方团 队的资源、技术等互补优势，打造高品质内饰部件系统，提升公司核心竞争力。

技术创新是公司的核心竞争力，公司拥有国际化的研发设计团队，公司及控股子公司持续加 大科技创新力度,已拥有发明专利 16 项，实用新型专利 261 项，外观设计专利 4 项,软件著作权 45 项。公司与主流整车厂都保持了良好的合作，参与了奥迪仪表板项目、理想 ONE 门板项目、北 汽新能源 Arcfox 门板仪表板项目、一汽大众多款车型门板的内饰件 B 面结构同步开发设计工作， 拥有丰富的设计经验。同时，参股公司长春派格还参与奥迪门板的大部分项目。

公司紧紧围绕“中国制造 2025”纲要，为客户提供“从项目工程开发和设计，到模检具设计 和制造、设备自动化解决方案、试验和验证以及成本优化方案”的一体化服务，实现了客户产品 从门板、主副仪表板、立柱、地毯、衣帽架、行李箱、出风口等软硬饰的模块化、集成化供应方 案，实现客户更低成本、更高效率的需求，建立供需双方合作共赢新模式。公司拥有柔性生产线、自动包边机、高位料架、物流悬挂链、AGV 智能小车等设备，同时， 随着 SAP、MES 等数字化系统的优化，人员成本进一步精简，生产效益及产品质量进一步提升，产 品稳定性和工艺进一步完善。公司的精密设备及自动化程度在业内也居于前列。主要的设备从德国、意大利等国进口，目 前已拥有双色搪塑成型机、表皮成型机、各类注塑设备（包括 2,700 吨的德国原装进口注塑设备）、 激光铣切焊接设备、德玛吉大型精加工设备、OPS 大型高速电火花机床、深孔钻等设备及进口刀 具管理系统和零点定位系统，实现了模具零件的快速装卸，提供量身定制的自动化装备解决方案。公司生产工艺齐全，涵盖了门内护板、仪表板、立柱、天窗遮阳板、衣帽架等多个汽车内饰 产品的生产工艺。公司成熟的汽车内饰件生产工艺能满足各类产品的开发制造，工艺包括各种注 塑、双色搪塑、表皮成型、发泡成型、塑料尾门、激光铣切、真空成型、高频及摩擦焊接等。

3、成本费用控制

公司成本控制能力较弱，费用控制能力良好。

4、品牌质量及客户资源

公司与德国派格、西班牙安通林、奥地利格瑞纳、加拿大麦格纳等合作设立联营公司，参股 一汽富晟 30%。在中外双方的“技术+市场+管理”优势互补的合作模式下，公司及合资平台先后 培育了一汽大众（含大众 MEB 系列）、一汽奥迪、北京奔驰、华晨宝马、特斯拉、沃尔沃、奇瑞 捷豹路虎、一汽红旗、长城汽车、上汽通用、广汽、奇瑞、吉利、蔚来、理想、小鹏、集度、零 跑、哪吒、广汽新能源等宝贵的客户资源，获得了 2021 华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴、一 汽大众风雨同舟合作伙伴奖、一汽大众十佳供应商、奇瑞捷豹路虎优秀供应商、北京奔驰优秀供 应商、奇瑞优秀合作伙伴奖、通用优秀绿色供应商奖、吉利产能提升奖、一汽大众最佳国产化奖、 一汽轿车研发协作奖及中国汽车工业协会“中国汽车零部件内饰行业龙头企业”、中国复合材料 协会“复合材料技术创新奖”、第五届中国汽车零部件年度贡献奖“装备及制造工艺优秀奖”等 称号。公司的主要客户均为产销量大、车型齐全、品牌卓越的整车厂，在行业中处于优势地位，得 益于长期的合作关系，公司与整车厂的合作关系趋于稳定和紧密。凭借稳定的客户资源和较强的 产品开发能力，公司在业内获得了较好的口碑及声誉；而合资平台则使公司在市场开拓以及新项 目获取方面的能力相比竞争者具有显著的优势。

 公司拥有十二个生产基地常熟、长春、沈阳、北京、芜湖、成都、佛山、天津、余姚、上 饶、宜宾、大连。公司核心产品“CAIP 牌轿车门内护板”、“CAIP 牌轿车天窗板”获江苏省名牌 产品称号，公司先后被授予江苏省重点培育发展企业、江苏省汽车饰件工程技术研究中心、江 苏省科技型中小企业、国家级重合同守用企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家级绿色 工厂、两化融合管理体系贯标单位、江苏省智能示范车间等荣誉。

行业情况及公司的市场地位和竞争格局

中国汽车工业协会(以下简称中汽协)发布的最新数据显示，2022 年 1-6 月份，国内乘用车产 销分别完成 1043.4 万辆和 1035.5 万辆，同比增长 6%和 3.4%。在国内车市重拾正增长的同时，国 内汽车消费市场也呈现出了新的亮点。上半年，高端车销量保持上升态势，是推动乘用车大盘规 模扩张，市场销售平均价上涨的重要动能。

1、消费升级趋势明显，高端车领涨 目前，国内新车市场发展日趋成熟，人们的汽车消费理念和意识有了显著提升，这都为代表 更高用车品质的高端车市场增长创造了有利条件。数据显示，2022 年 1-6 月，20 万元以上乘用车 累计销售 383.2 万辆，同比增长 8%，刷新历史销量新高，成为汽车市场领涨主力。近五年来，乘用车大盘呈现“U”型走势，高端车则保持增长态势。2018 年上半年，高端车 销量为 280 万辆，今年跃升至 380 万辆，五年增长了 100 万辆；同时，高端车占比也从 2018 年的 24.4%，提升至今年的 37.9%，份额五年大涨了 13.5 个百分点。

2、新能源车蕴含大机遇，中国品牌崛起 如今，国内汽车市场发展已紧紧和新能源车联系在一起，在汽车企业集体拥抱电动化的趋势 下,业内对新能源车市场发展抱有更大期待。中汽协数据显示，2022 年上半年，国内新能源汽车 产销分别为 266.1 万辆和 260 万辆，同比均超过 1.2 倍，市场占有率达到 21.6%。为此，中汽协 也将年初对新能源汽车 2022 年全年销量预期进行了提升，从 500 万辆增长至 600 万辆。

上半年，来自传统本土车企的新能源车占据主流。乘联会秘书长崔东树提出“近几个月， 主流中国品牌车企的新能源车表现走强，在前 8 名新能源乘用车企业销量中，除了特斯拉，都是 主流车企的新能源车品牌。前两年传统车企新能源表现较弱的局面显著改观，6 月主力乘用车企 业的燃油车与新能源车协同发展，转型效果很突出。”

“亚思维三好”图表

是否符合“股票筛选系统”的要求符合。

预测公司发展速度

亚思维预测2022-2024年增长速度分别为30%、30%、25%。

综合估值

1、PEG估值法

买入市盈率为16.99；卖出市盈率为50.96 。

2、5320估值法

买入市盈率为30.35；卖出市盈率为40.14。

3、综合平衡估值

买入市盈率为19.90；卖出市盈率38.30 。

注各项估值指标的应用参阅 亚思维公众的相关文章。

结论买入。

持股预计时间三年。

风险市场发展不如预期。

注$常熟汽饰$非为亚思维持仓股。

注意本股是按《科学投资法------价值投资4.0》选择产生，未来不可预测，没有人可以押中一支股一定挣钱，投资需要组合来规避押宝的风险，股票评估报告只是完成了股票投资的第一步，用本方法选择的股票，也只适合科学投资法来进行投资操作。

造物所忌者巧

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