聊聊亏损的交易二

每当亏损的时候，持有的标的的缺点就会暴露出来，这个时候，如果标的的缺点太多，是根本拿不住的。

今年止损了两只股票，其实我个人还是蛮喜欢这两只的。千禾味业和华兰生物。

首先说一下千禾，当时买入逻辑就是感觉有成长性，公司赚的钱也是真钱，负债也低，17.32买的，觉得公司目前在扩产，明后年产品会放量，买入的时候pe估值是30多倍.
但是随着最近市场的下跌，心里也越来越没有底，亏损了10%左右出了。为什么会越来越没有底呢？1.千和主要是面向家庭市场的，主打零添加。我个人认为零添加不算护城河，而且家庭市场消费的随机选择比较大，可能超市做活动，哪家折扣比较大，就买哪家的了。2.酱油市场感觉谁都可以进来搞一下，鲁花，金龙鱼这些实力强劲的食品企业都可以做。生产壁垒不是太高。3.现在预制菜也很多，对于酱油企业的影响还看不出来。4.千禾每年维持性的资本开支比较高，每年的营销费用得不少，而且是必须的。如果说想要在这支股票赚钱，我个人觉得估值要尽量低一点。目前的估值还是太高。

华兰生物当时买入也是两个理由1.血制品行业的壁垒，华兰新获批了一些浆站。2.人口老龄化社会，对于血制品的需求是增长的，同时供给端增长比较慢。但是我也忽视了目前的估值太高的问题。假如估值合适，我会接回来的。

估值的锚估值其实有很多流派，不同的流派有不同的算法。我觉得可以和长江电力对比一下，如果生意模式不如长江电力，那么就应该比长江电力低估。

长江电力的优点1.维持性资本开支小

2.生产的产品不愁卖

3.分红大方

4.永续性

选公司的时候可以从这几个方面和长江电力对比一下，我感觉这样一比，可选的标的没有多少了。