华鑫证券给予千禾味业买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对千禾味业进行研究并发布了研究报告《二季度超预期，全年目标可期》，本报告对千禾味业给出买入评级，当前股价为16.76元。

　　千禾味业(603027)　　事件　　2022年07月14日，公司发布业绩预增公告，上半年实现归母净利润1.09-1.22亿元，同比+66%至+86%。　　投资要点　　费用有所缩减，二季度超预期　　2022H1预计实现归母净利润1.09-1.22亿元，同比+66%至+86%；扣非归母净利润1.05-1.19亿元，同比+60%至+80%。2022Q2预计实现归母净利润0.54-0.67亿元，同比+108%至+159%；实现扣非归母净利润0.52-0.65亿元，同比+119%至+175%。上半年业绩预增主要系1）公司强化产品品质、积极开拓市场、优化营销渠道，市场竞争力提升，销售规模扩大。2）2022H1广告费用有所缩减，销售费用同比减少。　　多方面发力，全年目标可期　　产品上推出高端产品继续巩固千禾在高端的品牌形象，同时发力高鲜酱油和平价零添加酱油，进一步扩大消费群体覆盖。渠道上强化营销网络建设，积极尝试直播带货等新渠道、新模式。产能上定增12.6亿元建设年产60万吨调味品项目，建设期共5年，其中第一期将完成年产20万吨酱油、10万吨料酒生产线建设。全部建设投产后，公司总产能将超过110万吨，有效保障公司长期稳定发展。激励上股权激励计划落地，有望进一步激发公司员工积极性和经营活力。　　盈利预测　　暂不考虑增发对公司业绩及股本的影响，预计2022-2024年EPS为0.36/0.44/0.54元，当前股价对应PE分别为43/35/29倍，维持“推荐”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、区域扩张不及预期、新品推广不及预期、提价不及预期，增发进展不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，太平洋李鑫鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.83%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.48亿，根据现价换算的预测PE为54.06。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为17.98。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，千禾味业（603027）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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