调味品龙头—海天味业

        调味品行业的翘楚海天味业，相只要去各大超市购物，调味品物架栏的首列绝对都是海天旗下的产品，家中吃的酱油、醋、料酒等大多数都是海天的调味品

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公司的财务报告

2021年外部环境发生了非常大的变化，新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等等，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战，在此情况下公司取得营业收入 250.04 亿元，同比增长 9.71%；归属于上市公司股东的净利润 66.71 亿元，同比增长 4.18%；净利率 26.68%，同比下降 1.44 个百分点。净资产收益率达31.63%

公司通过多年的精耕，以建立了全方位、立体式的销售网络覆盖。网络覆盖全国 31 个省级行政区域，320 多个地级市，2000 多个县份市场，产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店，并出口全球 80 多个国家和地区

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公司的主营业务构成

2021年公司的主营业务未发生变化，依然坚持主业，坚持调味品的生产和销售，并在调味品行业内实施相关多元化，产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。其中酱油、调味酱和蚝油、料酒、醋是目前公司最主要的产品

海天酱油产销量连续二十五年稳居全国第一，并遥遥领先。总产量达到 265 万吨，品种覆盖高中低各个层次、各种口味和多种烹调用途

海天蚝油历史悠久，技术领先，销量处于绝对领先地位，是继酱油之后的第二大单品，总产量达 96 万吨

海天调味酱处于领先地位，总产量达 30 万吨，公司持续将强调味酱研发，继黄豆酱之后，陆续推出了招牌拌饭酱、香菇酱等产品，都获得了很好的市场反馈

料酒目前经过几年的发展，初步形成优势，规模处于行业领先地位

报告期内，公司的酱油、蚝油、酱三大核心品类以及全国各主要市场基本保持了稳定的发展，其中酱油实现营收141.88 亿元，增长   8.78%，蚝油实现营收 45.32 亿元，增长 10.18%，酱料实现营收 26.66 亿元，增长 5.61%，市占率稳步提升

从财务数据看，公司表现一如既往的优秀，财报上面除了原材料上涨对公司净利润有一定的冲击外，其他方面都很不错

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同行对比

我们顺便看看行业里面其他公司2021年的经营表现，有了对比之后才能更好的加以判断。

1、恒顺醋业(600305)1月28日晚间公告，公司业绩预计减少1.7亿元到2亿元，同比减少53.92%到63.44%。2021年度公司经营业绩较上年同期下滑主要是受新冠疫情、原辅材料价格上涨、营销变革等因素影响

2、中炬高新1月28日晚间发布2021年度业绩快报，营业收入51.16亿元，同比减少0.14%；归属于上市公司股东的净利润盈利7.53亿元，同比减少15.39%；2021年受宏观环境及新冠肺炎疫情影响，调味品行业需求增速下降，导致子公司广东美味鲜调味食品有限公司营业收入下降

3、千禾味业发布的2021年三季报显示，公司前三季度实现营收13.56亿元，同比增长10.91%；归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元，同比下滑41.09%

足可以看出，原材料上涨是所有同行都必须面对的困境，但是海天表现出了非常强的盈利能力

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分析资产负债表

资产方面账上有252万的存款，22亿的存货，45亿的固定资产+在建工程，几乎无应收账款，可以想象在行业中的地位

负债方面应付款达20多亿，合同负债（预收款）高达47亿，1亿的短期负债

印象中只有茅台有这么强大的定价能力，没想到海天在产业链中的议价能力和地位也是如此之强，上面可以拖欠供应商的钱，下面可以占用客户的资金，为资金的发展提供充足的周转资金