千禾味业半年报“见光死”？

今年很多消费股公布半年报之后遭遇“见光死”，很多都是只增收不增利。

8月18日晚千禾味业发布了2021年的半年报，公司实现营收8.86亿元，同比增加10.82%；实现归母净利润6581万元，同比大降58.09%；经营活动产生的现金流量净额同比下降76.79%。

公司对于净利润和经营活动产生的现金流净额大幅下降给出的解释，一方面因是，大宗商品价格上涨导致成本增加；另一方面是因为加大广告方面的投入。

生产酱油的主要材料就是大豆，去年4月份大豆采购价格约3500元/吨，而今年4月份价格提升到6500元/吨。大豆成本价格涨幅快接近一倍了。

正常像大宗商品材料下游企业都会做套期保值来控制成本波动，但目前千禾这一块还是空白，这也是公司净利大幅下滑的主要因之一。

其实材料上涨还不是千禾的致命伤，今年上半年千禾销售费用高达2.34亿元，同比增长38.35%。

其中公司促销及广告宣传费达1.54亿元，同比增长279.68%。而大量投入的广告费用并没有给公司带来相应的销售正反馈。

千禾半年报发布后，股价直接跳空跌停，今天延续昨日又是大跌7.65%。千禾味业股价7个月时间已经腰斩，但目前估值还有143倍。

前期炒得太高了，而以现在的业绩一定是享受不了这么高的估值。加上千禾高管近年来不断地减持套现，短期大家还是不要碰这只股票。

目前，酱油老大海天味业和酱油老二中炬高新的半年报还没有公布，但受千禾的业绩影响这几天调味料行业表现很低迷。

今年对于调味料行业是比较艰难的一年，不仅受材料涨价影响成本大幅增加；调味料行业竞争格局也越来越激烈，像金龙鱼和鲁花等品牌也加入竞争；再加上社区团购的分流。

但不管今年有多难，我相调味品行业未来还是有集中度和产品升级的红利在，未来谁能够胜出才是关键。我之前公众号章里有详细写过，大家可以回顾一下。