3000亿酱油股，敢爱吗？

你很难想象，一家卖酱油的公司市值竟然超过3600亿。

但海天味业就做到了，市值仅次于贵州茅台与五粮液。

很多人将海天味业比作A股的茅台，调味品龙头，股价表现好，估值高，业绩确定性稳定，备受外资好......

不过，越来越牛的成绩，让人对海天味业刮目相的同时，又有担心接下来的表现。

因为海天味业2020年一季报的营收和净利润增速都降到个位数，但股价在不到40个交易日内急升40%以上。

可以说，海天现在的股价表现，搭配上利润增速一起，存在一定程度的阶段性透支。

一般来说，股价有明显上涨且被市场青睐，推动因素大多是业绩或者估值。

比如2020年一季报出来时，那些业绩超预期的公司就被市场一轮爆炒，股价直接拉升。

再有一种就是估值，只要市场青睐，愿意给你更高的溢价，那么这也会直接推动股价上涨。

如果要认真探讨，海天味业应该属于估值拉动的上涨。

拉下数据，2017年-2020年5月，海天味业累计涨幅超200+%，而它的业绩年报虽然有明显增长，但对于股价的涨幅来说，相对较低了。

那么，那部分的上涨，其实可以说是估值的提升。

海天味业自上市以来，估值区间从30-40倍上升到如今的50-60倍，可见，市场对于调味品行业头部集中趋势继续的好。

很多人都在奇怪这一，为什么增速掉到个位数了还不掉估值。

按照估值的常态理解，估值高的企业，一般都包含着市场对其未来发展的期待，也可以说是财务的表现。

海天味业的优势是，它是生活必需品，周期性弱。

你可以想象，在疫情期间，我们对牛奶的需求少了，但酱油却是不可少的。关键是，要买哪一家的问题。

今年疫情发生后，2月和3月餐饮消费遭受巨大打，但海天在第一季度实现收入增长7%，业绩增长9%，这也说明了它龙头的重要作用。

再老百姓消费，海天味业属于高频次消费品，即便有强敌如千禾味业等，但市场空间广阔，需求度高。

某种程度来说，基本面也算强硬了。

不过，价值型白马股是不是真的可以闭着眼睛买？怎么买都对吗？

不是。

即便是白马股，也要重视择时介入。

前段时间很清楚记得一件事，有个人问，某个白马股怎么样？

他当时到的是，涨势一片光明，红色的数字在脑海中跳跃，但没过几天，那个白马股就出现了回调。

这种事，历史上不是没有。

比如涪陵榨菜，2016年开始，涪陵榨菜的销售毛利超45%，2019年中报毛利率达到58.55%。但2019年半年报出来后，却因为业绩不及预期而导致涪陵榨菜股价大跌，触及跌停。

一方面是因为涪陵榨菜数次提价，减少了消费者购买的频次，另一方面则是因为产品比较单一，业绩全靠榨菜。

事实上，不仅涪陵榨菜，安琪酵母也出现过阶段性调整。

2019年上半年，安琪酵母实现归属于上市股东的净利润合计4.64亿元，同比下滑7.66%。

而因为业绩下滑，最后导致安琪酵母的股价波动较大。

说回主题，海天味业的高股价大多靠的是估值驱动，科技股也是。

但有一不同的是，科技股的估值驱动，有带着非常明显的燃烧题材的味道，即是情绪。

海天味业的估值驱动，更倾向于市场对那些需求比较强，周期性不那么强，现金流较好的企业的好。

如果不是极大的利空，海天味业估计还很能打。

要注意的是，对于它个位数的增速，要留个心眼。