消费股霸屏背后5大逻辑解析

　　近期消费股异军突起，从传统的喝酒吃药开始全面向大众消费扩散，啤酒饮料矿泉水，瓜子花生八宝粥，榨菜火腿方便面，让人不禁回忆起大学宿舍围炉打火锅和坐绿皮车回家的感觉。

　　周二广州酒家(603043)、千禾味业(603027)、盐津铺子(002847)、西王食品(000639)等涨停，口子窖(603589)、今世缘(603369)、顺鑫农业(000860)、古井贡酒(000596)、海天味业(603288)、安琪酵母(600298)、华统股份(002840)、涪陵榨菜(002507)等纷纷创出历史新高，消费股投资仿佛一下回到看品牌和知名度投资的时代。

　　证券时报网梳理了近期机构热捧消费股的逻辑，主要包括以下几类:

　　1、加入MSCI，食品板块估值体系重构。海外资金更关注公司是否具备行业定价权，是否能保持中长期稳健成长。短期“入摩”带来的增量资金有限，但随着境外资金比重的提升，食品饮料行业传统估值体系将重构。典型如年初以来海天味业及桃李面包(603866)走出独立行情，两家公司估值上升的幅度，已脱离传统估值体系的范畴。

　　2、提价与低估值，比如青岛啤酒(600600)提价，古井贡提价，白酒行业密集提价。海通证券认为，高端白酒虽然短期增速高点已过，不过2018-2020年收入和净利润复合增速有望保持15-30％和20-40％，目前动态PE仅20倍左右;啤酒行业正经历历史性大拐点，龙头公司过去两年经历集体升级产品、集体去产能、集体提价三大重要变化，预计均价上升、费率下降、折旧减少将持续大幅推升行业盈利，二季度部分优质公司将率先显现。

　　3、世界杯预期。俄罗斯2018年世界杯将于6.14-7.15在俄罗斯境内11个城市举行，叠加出行旺季，相关主题值得期待。

　　4、消费升级。招商证券认为，农村居民买房和居住压力没有那么大，因此边际消费倾向相对更高，而在今年一季度精准扶贫力度的加大，继续提升农村居民的消费能力，一季度农村居民的消费突然出现了爆发。对于农村居民来说，收入的提升带来了日用品、食品烟酒、衣着开支的增速提升，而在这个时候电商渠道的大发展以及部分品牌的渠道下沉解决了456线城市和农村居民的渠道可得性，部分品牌电商增速显著高于行业平均增速。由于国际奢侈品可能仍然不在这部分群体的主要消费之列，因此，性价比较高的国产消费品牌，尤其是日用品、食品酒、服装家纺，将会最受益精准扶贫带来的 456 线及农村居民的消费升级。

　　5、历史表现。信达证券认为，消费板块是长期股市的领跑者。2000年以来基本面盈利情况最好的板块是金融，其次为投资相关的房地产、建筑材料和建筑装饰，再次为消费板块的食品饮料、家用电器、传媒和医药生物。而这也反映出国前二十年的经济基本面变化。虽然市场常将消费板块作为防御品种，但或许正是其穿越牛熊市的能力，保证了其长期的高回报，食品饮料和医药生物行业尤甚。即便剔除估值的影响，消费行业整体利润增速也处于市场头部区域。随着我国经济结构逐渐转向消费驱动，乏味亦美的消费板块，依然有望成为未来十年，甚至二十年的优选赛道。

　　分析认为，随着沪深股通的扩容和A股正式纳入MSCI，外资机构投资占比的提升可能影响市场偏好和投资者风格，有助于提高A股市场运作水平，从外资的持股风格来看，更偏好低市盈率且业绩增长稳定的公司。在申万宏源食品饮料行业的94只个股中，按照一季报业绩增长，且动态市盈率低于40倍的标准筛选，共有公司31家公司入选: