未来3年增速将达到10倍的光伏清洁机器人！巴黎银行入股

光伏唯一拥有0-1爆发性赛道光伏清洁机器人！而且是唯一获巴黎银行入股的公司。

一、看涨逻辑

1、全球情况根据BNEF彭博新能源财经发布的2022至2030年各年度全球光伏装机量预测，2010年至2021年间全球累计光伏装机量超过760GW，其中，2021年新增光伏装机量183GW。BNEF预测2022年全球将新增光伏装机228GW，2030年这一数字将增加到334GW。而我国的光伏产业链已经占全球产能80%-90%左右。

2、当下情况+未来市场光伏清洗机器人目前在我国渗透率不到5%，在全球渗透率也比较低，由于技术成熟度和成本的原因，我国大部分光伏电站采用人工清洗。国内每年增量光伏电站加装清扫机器人市场规模预计30亿元。国内存量光伏电站加装清扫机器人的市场规模未来预计达150亿元。也就是未来市场将达到了180亿以上，而目前市占率只有3%，而未来3年最少增长到30%以上，也就是完成3年10倍的市场增长！而今年预期有3倍速度，预期完成10%的市场的增长！

3、必要性案例以山东潍坊某分布式项目为例，在2017年9月11~10月17日采用清洁机器人对组件进行了清洗试验，机器人间隔2天对组件清洗一次，作为对比的组件则未进行任何清洗，发电量能相差20%左右。在西北、中东等风沙较大的地区，积灰状况下发电效率甚至可能下滑30-40%。（这个是对山东之类的地区实际用户情况得证实了这一点，如果不清理会下降30%左右的发电量，所以这个是必需品。）

二、受益标看涨逻辑

1、光伏清洗机器人+跟踪支架，他的损耗品里电机的支出成本占到了第一和第二的支持成本。因为光伏机器人至少一个机器人有两个行走电机和一个清扫电机组成。

2、从行业专家获知永磁直流有刷电机正常情况下寿命按质量分是300小时至2000小时。假设一半时间在清洗，四分之一时间在充电，剩下四分之一时间在维护、返程和休息，那就意味着一年（共8760个小时）电机需要工作4380小时，按照电机2000小时寿命，一年至少要更换两次。从以上几点来看清洗机器人的电机虽然很便宜，一个在300左右，却需要经常性更换，一旦进入供应链，则会在光伏项目生命周期内一直都有固定的收入。

3、公司汇报清扫机器人由两个行走电机和一个清扫电机组成。行走电机和清扫电机的功率要求不同，所以行走电机价格相比清扫电机要低一些，三个加起来大概价格在1000-1500元左右，占清洗机器人成本10%-15%左右。预计整个机器人的售价在15000-20000元左右，后续成为标准组件，后续价格会有一定的下降空间。

公司的清洁机器人电机项目启动要比跟踪支架的回转驱动电机晚一些，目前已经通过了客户的验证，另外有几个客户还在测试中。最近实地拜访客户，部分应用的场景温度比较高，比如有的客户是用在热带地区，对电机的使用需求有所差别。具体的营收目前比较难预测，但订单都在陆续释放。

4、公司是是特高压板块唯一获巴黎银行入股企业，而且是自由资金。另外2022年第三季度，该公司的净利润虽然有6,476万元。但是同期该企业因经营活动而实际收上来的现金净额却为4,996万元，同比增长了11%。稳定的现金流也是让巴黎银行自有资金看好的关键原因。而不是吸血公司。

三、估值预期

1、1GW根据客户的反馈大概需要3万个电机。即0.1-0.15亿左右”。取个平均数，0.12亿。49GW的机器人每年在电机上的更换费用的市场空间就达到49*0.12*2=11.76亿。也就是光伏总量项目×渗透率×每GW电机价值×每年跟换2次。

2、原主营储能减速电机+房机电机+光伏跟踪支架电机+清洗机器人电机板块如下表格，我认这个是比较如预期的业绩的测算

从以上的结构来看，核心重点不在主营，而是在光伏清洁机器人和跟踪支架渗透率提升速度。而2022年预期9500万左右，而重点看2023年的飞越性的出现。预期23年增300%增速。PE将下降到7倍。这样的利润不诱人吗？

3、同比公司当下最为相似的公司新宏泰PE51倍。所以从这个逻辑角度我认为是低估的。那怕是当下的估值来算也是低估了40%。

4、行业估值当下光伏整体PE是在24倍，如果明年公布是7倍，也就是整体空间达到了3.5倍的空间。

四、技术面

从当下来整体是低位，虽然相比之前低位上涨了11块，达到了40%，但是相比他的业绩增长来说是真的太低位了，而上波的上涨也达到了1倍上涨，32到64，而本次35到70又有什么问题呢？从长持的角度我认为是合理的。而且是低位不断提升，未来空间今年第一步目标70，而第二步就是140元。而相对中博来看，一个亏损还值141亿，他当下只有26亿